00:00:00: Music.

00:00:05: Audio-Podcast rund um das Thema es geht weiter runter hoch und runter an den Aktienmärkten die Nervosität ist noch immer hoch wie wir vergangene Woche nach Veröffentlichung der US Inflationszahlen erleben durfte

00:00:19: doch auf den Yen Absturz folgte die Erholung und nun steigen die Kurse nur wie lange noch Themen die Anleger die Laune verderben können gibt es schließlich genug

00:00:29: über die beginnende Berichtssaison und politische Unsicherheitsfaktoren die hohe Inflation und die Geldpolitik der Notenbanken spreche ich jetzt mit Dirk Steffen von der Deutschen Bank mein Name ist Jessica schwarzer damit herzlich willkommen zu den PERSPEKTIVEN Thurgau.

00:00:44: Dirk schauen wir doch vielleicht erstmal auf die Bilanzsaison und jetzt langsam Fahrt aufnimmt Tesla Goldman Sachs über Regal Deutsche Börse gleich in mehrere branchengruppen legen den kommenden Tagen zahlen vor was ist denn da zu erwarten.

00:00:58: Ja einiges und wir befürchten dass es nicht nur gute Nachrichten sein werden wir hatten zum Glück geht's einen guten Start in die US Berichtssaison mit den Finanz werten

00:01:08: und wir wir hoffen dass dass der Mark dass weiterhin gut verkraften kann weil das was sich da anbahnt

00:01:16: sind natürlich wahrscheinlich Anpassung der Gewinn Erwartung nach unten

00:01:21: könnte aber sein dass vielleicht dieses Quartal noch nicht das Quartal dafür ist sondern dass es vielleicht erst im nächsten Quartal der Fall sein wird wir hatten jetzt relativ

00:01:31: positive Einschätzung zumindest mal von

00:01:34: US-Banken bezüglich auf den Zustand der US Volkswirtschaft also das macht schon etwas Hoffnung dass wir vielleicht doch einigermaßen glimpflich durch die bricht zusammen durchkommen

00:01:44: also die Banken haben halbwegs gut

00:01:46: bilanziertes berichtete ganz ist es ja noch nicht am gibt's denn Bronson wo du besonders negative Überraschung erwartest oder wo die Gefahr besonders hoch ist das eine negative Überraschung convert.

00:01:59: Eigentlich alles was mit Gütern zu tun hat also harte Produktion und auch Konsumenten bezogene Unternehmen die Diebin vielleicht unter einer gewissen Konsum Zurückhaltung dann leiden können.

00:02:13: Andererseits gibt es natürlich auch viele Unternehmen beispielsweise im Softwarebereich wozu muss mal die starke Schäden im Innenputz Kosten nicht ganz so dramatisch ihre Spuren hinterlassen werden sollten deswegen gibt es gerade in den USA glaube ich durch diese

00:02:28: Uhr sector Gewichtung in diesem nicht produzierenden Bereichen doch noch vielleicht Hoffnung dass dass es einigermaßen gut aussehen kann

00:02:36: hast du auf jeden Fall spannend in den kommenden Tagen zwei drei Wochen eine Frage dazu noch welche Rolle spielt denn da der Starke Dollar.

00:02:44: Der kann die Gewinne ja auch beeinflussen also sogar belasten

00:02:47: er interessanterweise wurden ja die Gewinn Erwartung in Europa in den letzten Monaten ein ich das ganze Jahr hindurch gehen nach oben revidiert und in den USA leicht nach unten und wenn man

00:02:59: die Sonderfaktoren raus rechnet also insbesondere um ein Beispiel zu nennen die extrem starke gewinnen Entwicklung von Energieunternehmen dann bleibt fast nicht mehr viel übrig und

00:03:10: der Unterschied zwischen Europa und den USA kann dann zwar nicht vollständig aber zu einem großen Teil tatsächlich durch die Wechselkurs Bewegung also die Dollarstärke.

00:03:20: Bzw die Euroschwäche erklärt werden.

00:03:23: Sehr spannend ich bin auch mal gespannt was da an in den Ausblicken stecken wird du hast gerade schon angedeutet dass vielleicht noch nicht

00:03:31: das jetzige Quartal also vielmehr das dritte Quartal über das jetzt berichtet wird das Problem Quartal wird sondern vielleicht das

00:03:38: 4. Quartal in den wir ja jetzt schon stecken glaubst du dass da noch einiges auf uns zukommen wird.

00:03:44: Ja genau also die die Anleger werden jetzt natürlich alles.

00:03:49: Hundertfach genau prüfen was den man Aussagen von den Unternehmen selbst kommt die sie denn den Ausblick sehen für die nächsten wahrscheinlich schwierigen Quartale und deswegen kommt es wahrscheinlich gar nicht so sehr auf die berichteten zahlen jetzt an sondern

00:04:03: auf das was wir unternehmen Sektor selber.

00:04:06: Er wartet und das kann entweder jetzt stattfinden weil die Preisschock so so dramatisch ausgefallen sind in diesem Jahr.

00:04:15: Oder man wartet auf das ihre übliche vierte Quartal was dann.

00:04:20: Im fuzzy zum Jahresbeginn im Januar Februar dann berichtet wird und das ist das wissen wir schlicht jetzt noch nicht

00:04:26: schauen wir mal auf eine andere sehr wichtige Zahlen die inflations

00:04:30: Zahlen an die sind ja in der vergangenen Woche in den USA wieder veröffentlicht worden Donnerstag war es ich habe ja meinen Augen nicht getraut als ich gesehen habe wie eigentlich der Dachs wie ein Stein abgestürzt ist ein paar Stunden später habe ich wieder drauf geguckt und.

00:04:45: Oh Wunder er war im Plus was war denn da los.

00:04:49: Das sind glaube ich jetzt leider bezeichnende Handelstage für für die Kapitalmarkt Welt in der wir uns 2022 befinden die Märkte sind extrem nervös und dann kann sowas passieren also es wurde ja

00:05:01: weil sie negativ überrascht und die Inflation zwar zurückgegangen.

00:05:06: Aber nicht so viel wie erwartet worden war und dann gibt es natürlich auch automatisierte Handels Programme die dann sofort.

00:05:15: Anschlagen und dann Verkaufsorder rein schicken in den Markt.

00:05:18: Und danach kam offensichtlich eine Welle von Yavin and as can bargain hunters also die Schnäppchenjäger

00:05:26: die dann sich vielleicht vorstellen konnten dass das jetzt doch vielleicht der schlimmste. Gewesen ist weil der US Inflation so sehen wir das ja auch so dass die Gebetszeit jetzt

00:05:35: angebrochen ist und haben dann gesagt ja gut ist es ist ziemlich bedrückend was wir da an der inflations Front sehen aber vielleicht war das jetzt auch die schlimmste Phase und deswegen muss man jetzt so langsam wieder in den Markt.

00:05:49: Zwei nachfragen dazu totale Überreaktion also am vergangenen Donnerstag und die zweite Nachfrage wenn das die schlimmste Phase gesehen gewesen sein könnte war das vielleicht auch der Startschuss für ein Erholungsrally

00:06:03: ja ich bin ja immer bullishow kennst du mich ja also das stimmt aber auch nicht also zumindest seit dieses Jahr.

00:06:09: Zumindest unser ich kann auch Barris sein oder pessimistisch eingestellt sein aber ich glaube tatsächlich

00:06:15: dass das Feld hier bereitet ist für eine gewisse Erholungsphase ob das dann eine zweite Bärenmarktrally ist mit erneuten tiefstehenden danach in den Folgemonaten dass das wird sich zeigen

00:06:27: aber wäre natürlich auf der Bewertungsseite massiver Abschläge bereits gesehen.

00:06:31: Und zumindest eine milde Rezessionen ist ist wahrscheinlich schon eingepreist in einem sowohl in den USA als auch in der Eurozone und dann reichen natürlich so kleine.

00:06:42: Du kleine Bewegung oder kleine Details die vielleicht am Anfang übersehen worden sind für diese ziemlich großen Marktbewegung wenn Du möchtest kann ich dir das Detail gerne noch erläuter bitte

00:06:53: das hätte ich jetzt gefragt welches die Teil warst das ist wahrscheinlich bei den bei den ganzen Big Data getriebenen Händlern

00:07:01: Listen untergegangen aber immerhin ein Drittel der US Inflation

00:07:06: ist ja auf Unterkunft also mieten oder wird das Äquivalent von von Häuserpreise zurückzuführen und hier gibt es ein statistisches Phänomen dass das die offiziellen

00:07:19: daten zu diesem Bereich.

00:07:21: Noch ansteigen momentan aber wenn man dann bisschen Zeit leeren rangeht und andere Datenanbieter anschaut sieht man das zumindest mal die neu mieten die abgeschlossen werden 13.

00:07:33: Und das sollte sich in den nächsten Monaten dann auch in der inflationsberechnung widerspiegeln und ich glaube dass das diese Art an

00:07:39: ja Detailtiefe dann doch in den ersten Handel Stunden oder Minuten etwas untergeht und dann danach kommen halt die die ökonomischen fundamentalen Analysen die dann das Bild vielleicht doch etwas relativieren können.

00:07:53: Kann ja nicht nur die Aktienmärkte vergangene Woche etwas will da reagiert sondern auch die an Leine oder das ist weiterhin sogar das Hauptproblem der.

00:08:02: Wir haben das hier oft besprochen auch an dieser Stelle bevor sich sobald sich der Rentenmark nicht stabilisiert haben wir sehr wahrscheinlich einen

00:08:12: weiterhin eine sehr schwankungsintervall Aktienmarkt Bewegung also die beiden SF-Klasse sind nicht voneinander zu trennen und hier hatten wir in den letzten zwei Wochen.

00:08:23: Ein britisches Problem wenn ich das mal so beschreiben darf und das kam zum falschen Moment weil natürlich die Rentenmärkte international.

00:08:31: Vernetzt sind und hier dann auch die Negativentwicklung in Großbritannien dann in den USA und in der Eurozone zu spüren waren und hier ist das natürlich das politische Geschehen und dass ich

00:08:43: makroökonomische Umfeld noch voll im Fluss aber da hat sich zumindest meine letzten Tagen und ins Wunder heute und zum Start

00:08:52: Start der Woche doch doch eine gewisse Stabilisierung gezeigt.

00:08:56: Das jetzt ein der politischen Unsicherheitsfaktoren angesprochen auch wenn ihr Ziel da die Stabilisierung scheinbar da ist ein zweites Thema was er spannende für die Märkte sein spannte

00:09:06: ein weites spannendes politisches Thema das ist der Parteikongress in China warum ist das für Anleger relevant.

00:09:13: Ja du hier versucht man es natürlich jeden jeden Satz auf die Goldwaage zu legen um um zu sehen.

00:09:19: Wie denn der der Kurs nach vorne blickend in China jetzt geschaltet werden soll und es gibt den wesentlichen zwei Lager also einmal mehr so die.

00:09:28: Ja Altkommunisten vielleicht der falsche Ausdruck dafür aber zumindest mal die

00:09:34: die Politiker die die nicht ganz so Magna agieren und dann gibt es natürlich die Reform Kräfte

00:09:40: die in der Öffnung und in Reformen Wirtschaft wirtschaftlichen Reformen den Weg sehen um hier nachhaltig wachsen zu können die nächsten Jahrzehnte.

00:09:50: Und deswegen ist es jetzt besonders spannend in den nächsten Tagen ob man vielleicht schon so ein bisschen herauslesen kann werden da die nächsten Nummer 2 Nummer 3 Nummer 4 sein werden.

00:10:01: Deswegen sind nicht nur die Märkte sondern wir natürlich auch sehr gespannt.

00:10:05: Aber es geht ja nicht nur um das Wachstum der nächsten Jahrzehnte sondern vor allen Dingen auch um das aktuelle Wachstum weiß dass Uli teilweise in den Podcast auch gesagt dass er glaubt dass

00:10:16: vielleicht nach diesem

00:10:17: Kongress sich einiges ändert nicht mehr so eine knallharte Corona Politik vielleicht gefahren wird mit so extrem lockdowns das ist so ein paar mehr Öffnung gibt erwartest du das auch oder hat sich das Bild da vielleicht mittlerweile schon wieder gewendet es nämlich schon bisschen länger her dass wir darüber gesprochen hatten.

00:10:32: Also da bin ich der gleichen Meinung wie mein Chef das passt ist gut für den Podcast und außerdem vielleicht noch ein weiteres Detail.

00:10:41: Yoga hier und das wird dir nicht aufgezeichnet oder egal ein weiteres Detail vielleicht also das was ich jetzt in den letzten Wochen oft

00:10:51: angebracht habe ist dass die Wachstumszahlen die gemeldet werden so Schwachsinn in Jena dass sie wahrscheinlich stimmen

00:10:58: erkennst du noch du kannst dich erinnern an diese ewige Debatte um um die korrekten chinesischen Daten oder auch nicht so korrekten Daten also sind sehr sehr niedrig und schwach die Wachstumsraten

00:11:11: und das ist glaubwürdig leider und das hat natürlich auch macht etwas Hoffnung zumindest für das nächste Jahr

00:11:18: dass wir von dieser schwachen Basis noch abspringen können und hier stärkere Wachstumszahlen sehen können und das größte politische Risiko ist der wahrscheinlich

00:11:26: natürlich irgendwie auch indem der Zinswende aber da bedingt ja alles einander größte Pulli schon riesig und durfte der Ukraine Krieg für die Russlandkrise sein können denn die merkt überhaupt zu einer Normalität zurückkehren bevor die Waffen schweigen.

00:11:41: Ja was immer wir dann als Normalität bezeichnen wollen also leider ist es so gekommen wie wir es auch beschrieben hatten.

00:11:49: Auch schon zu Zeiten der Krim Krise dass man so ein bisschen von kritisch zu chronisch sich bewegt und das Thema.

00:11:56: Wird dann vom Markt auch verarbeitet BZS kann verdaut werden allerdings haben wir hier wenig Hoffnung dass wir eine zeitnahe Lösung des Konflikts sehen in oder nach vorn und deswegen müssen wir wahrscheinlich damit leben lernen und das sind natürlich sehr sehr schlechte Nachrichten in so eine für die Ukraine

00:12:13: für die Energiepreisentwicklung wird das bedeuten dass wir uns wahrscheinlich auf mehrere Jahre hier auf relativ hohe

00:12:19: Preise einstellen müssen auch das muss natürlich eine Anlagestrategie Bericht berücksichtigt werden.

00:12:25: Dazu welche als nächstes nämlich auch gekommen zu meiner Anlagestrategie du darfst mich natürlich genauso wenig beraten wie das Uli darf aber so

00:12:33: ein bisschen Fragen kann ich ja trotzdem du weißt ich hier liege sehr langfristig an ich habe eine sehr breite Risikostreuung was würdest du mir denn jetzt empfehlen erstmal die Füße still halten vielleicht mal abwarten wie die Berichtssaison läuft abwarten was da noch aus China Nachrichten kommt.

00:12:49: Dann erst langsam einsteigen oder könnte ich schon mal einen Teil des Geldes was ich auf dem Anlagekonto angesammelt hat investieren.

00:12:57: Ja wir halten ja nicht soviel von Market Timing Rasen einfach

00:13:01: schlicht unmöglich hier den den tiefsten Punkt zu erwischen und deswegen setzen wir ihr auch so durchschnittskurse

00:13:08: die glauben wir werden sich im laufenden Quartal und im nächsten Quartal interessant

00:13:14: gestalten und so interessant und niedrig bewertet Marktphasen noch befinden.

00:13:28: Aber du hast natürlich ja zu Wachstumschancen und so weiter das wären ja dann bestimmte Branche wahrscheinlich die über im Auge hast die vielleicht interessant sein könnten erste Frage welche wären das und zweite Frage noch mal was mache ich denn mit meinem breit gestreuten

00:13:41: Dipo es gibt ja viele die setzen auf ETF vielleicht auf den MSCI World oder setzen auf global streuende

00:13:48: Investmentfonds also aktiv gemanagte was machen die also wenn ich jetzt nicht so aktiv hier rein will und mir eine bestimmte Branche ausweicht rauspicken will.

00:13:56: Mutti braucht es sind für mich sind ist es so eine zweigeteilte Welt mindestens und also mindestens zweigeteilt nach vorne blickend und der US-Markt da finden sich natürlich sehr viele Wachstums Taemin von dem Technologiesektor

00:14:10: dieser Bereich wird am stärksten profitieren wenn sich der Rentenmark stabilisiert

00:14:15: und hier in Europa haben wir halt eher die zyklischen Werte und die niedrig bewertet und Sektoren und die sind befinden sich momentan auf derart niedrigen Niveau ist dass man

00:14:27: hier darf ich aus dieser Warte wenn man jetzt mehr so einen Value Investor ist der günstige Aktienmarkt Marktstand ist wahrscheinlich in Europa sogar besser aufgehoben und das in Summe sind hätte ich gute Nachrichten für ein globales.

00:14:39: Portfolio wenn man dann die beiden diese beiden sehr unterschiedlichen Komponenten durchaus kombinieren und kombinieren kann nach vorne blickend.

00:14:47: Aber ich sollte das richtig du bist doch noch verhalten optimistisch und glaubst schon dass sie also dass die Welt erstens nicht untergeht und zweitens irgendwann die Börsenkurse auch wieder steigen.

00:14:57: Ich glaube der Fehler wäre jetzt zu zu sagen dass es dass es eine Einbahnstraße ist und es ist nur noch schlechter werden kann da vorne blickend also bei es kann in beide Richtung laufen aus unserer Sicht.

00:15:07: Der Markt geht nicht für total naiv in diesem schwierigen Winter hinein.

00:15:12: Deswegen haben wir ja auch diese günstigen Bewertungsniveau ist momentan die einfach vor 34 Jahren unvorstellbar waren

00:15:19: und in diesem in diesem Umfeld werden sich wahrscheinlich die Idee Investment und Anlage Gelegenheiten auf tun nur das Problem ist natürlich wie immer dass das Didi pro

00:15:32: die Risiken ziemlich

00:15:34: ziemlich groß sind und deswegen wäre es auch falsch stets hier zu starke wetten einzugehen und ich glaube dann dann liegt wahrscheinlich die Wahrheit irgendwo in der Mitte also Risiken auf jeden Fall beachten als allererstes diskutieren und danach geht es dann für uns um die Chancen

00:15:50: da die sich wahrscheinlich zunimmt ergeben werden bleibt auf jeden Fall spannend und ich bin sehr sehr gespannt wie es vor allen Dingen mit der Berichtssaison laufen wird ich bin ja auch immer.

00:16:00: Sehr optimistisch im Moment vielleicht nur Verhalten optimistische wir bleiben dran weil den PERSPEKTIVEN to go danke dir Dirk gerne.

00:16:07: Music.