00:00:00: Music.

00:00:05: Audio Podcast rund um das Thema.

00:00:10: Es gibt Unternehmen die gelten als Krisen resistenter als andere Weltmarktführer gehören dazu auch Qualitätsunternehmen.

00:00:18: Was macht sie aus und wie kommen Sie durch wirtschaftlich schwächere Phasen wirklich besser.

00:00:25: Und wie läuft es an der Börse für Sie darüber sprechen Uli Stefan von der Deutschen Bank und ich in den PERSPEKTIVEN to go mein Name ist Jessica schwarzer und damit herzlich.

00:00:33: Willkommen Uli Weltmarktführer das klingt immer so toll nach großem Erfolg Kraft Unantastbarkeit.

00:00:40: Aber was ist denn eigentlich ein Weltmarktführer gibt's da ne richtig klare Definition.

00:00:46: Der typischerweise wird unter Weltmarktführer das Unternehmen oder die Unternehmen verstanden die eben einen Markt dominieren die dort den größten Marktanteil haben.

00:00:55: Und damit eine bestimmte Stärke natürlich ausstrahlen man darf aber eben auch nicht vergessen wenn man sich sozusagen die größten Unternehmen der Welt anguckt.

00:01:03: In den verschiedenen Jahrzehnten dass es da ausgesprochen große Verschiebungen gegeben hat gerade bei der Marktkapitalisierung also was gerade an der Börse gefragt war aber eben auch in den Unternehmen selbst manche davon.

00:01:14: Sind in Schwierigkeiten gekommen andere sind sogar untergegangen.

00:01:18: Es heißt ja immer dass wir in Deutschland besonders viele Weltmarktführer haben in welchen Branchen sind wir denn da stark mir fällt spontan immer Industrie ein Autozulieferer was noch.

00:01:29: Ja wir sind vor allen Dingen der Elektronik im Maschinenbau in der Chemie das sind die Bereiche in den typischerweise die deutsche Industrie neben den automobilen die großen Stärken haben,

00:01:41: damit sieht man sehr zyklisch also typisch konjunkturabhängig zur exportorientiert das ist so der Bereich fallenden im Mittelstand wo wir diese Weltmarktführer haben also unternehmen,

00:01:53: Unternehmen mehr die hervorragende Produkte produzieren und damit ein Alleinstellungsmerkmal haben.

00:02:01: Aufs haben ja die Weltmarktführer auch ein sehr spezielles enges Geschäftsmodell ist das nicht dann auch schon mal gefährlich wenn so ein Produkt dann vielleicht auch gar nicht mehr gebraucht wird ich denk da jetzt an Autozulieferer wieder

00:02:12: viele Komponenten des Verbrennungsmotors werden wir ja bei der E-Mobilität später nicht mehr brauchen.

00:02:18: Ja das ist natürlich grundsätzlich so wenn Unternehmen relativ Mono aufgestellt sind also rein oder wenige Produkte haben auf denen sie,

00:02:27: insbesondere ihr Geschäftsmodell basieren dann sind sie natürlich anfällig für technische Innovation für Veränderung vielleicht auch für andere Gewohnheiten

00:02:36: Dinge die einfach anderen Trend setzen und insofern ist es natürlich dann wichtig dass man immer am

00:02:43: Nabel der Zeit ist dass man stark in Forschung und Entwicklung investiert um diesen Status auch beizubehalten bzw früh erkennen zu können wenn sich Dinge ändern und eben entsprechend gegen oder Umsteuern.

00:02:56: Guter Aspekt wie sieht's denn aus mit der Innovationskraft der Weltmarktführer kann man das sagen wahrscheinlich nicht allgemeingültig oder.

00:03:04: Ich glaube nicht dass man das allgemeingültig haben ja vorhin schon gesagt Jessica dass es auch im Laufe der Jahrzehnte dadurch aus der große Wandel gegeben hat

00:03:13: das war einmal die Banken es war einmal die Ölgesellschaften heute sind es im Wesentlichen die Technologie,

00:03:19: Unternehmen die als die größten der Welt zumindest mal gelten damit will ich gar nicht mehr sagen das ist ein Weltmarktführer sie die meisten

00:03:26: sind es in ihren Bereichen dann auch aber es gibt natürlich die ganze Menge Broschen in denen Unternehmen sind es können auch kleine Unternehmen Weltmarktführer sein wenn sie ihm sehr spezifisch sehr speziell ein Produkt

00:03:37: Herstellen wo sie ein Alleinstellungsmerkmal haben aber noch mal gesagt dann muss man eben auch sehr an der Zeit sein und eben erkennen wann sich Dinge ändern um entsprechend auch

00:03:48: um zu steuern das heißt die Aufwendungen für Forschung und Entwicklung sind entsprechend hoch.

00:03:53: Hättest ja vorhin schon gesagt in Deutschland findet man viele Weltmarktführer im Mittelstand das heißt ja dann wenn wir an die Börse schauen dass ich da die Weltmarktführer auch er in der zweiten und dritten börsenreife finden würde also unter den mittelgroßen und kleinen Werten im MDAX oder SDAX,

00:04:08: oder sind die gar nicht börsennotiert und wie ist das in anderen Ländern.

00:04:13: Also Deutschland ist natürlich sehr mittelständisch geprägt und hatte viele Familienunternehmen die nicht an der Börse notiert sind wir finden aber auch im deutschen Aktienindex einige Unternehmen die sicherlich in diese Kategorie Weltmarktführer hineinhören größte Chemieunternehmen der Welt größte Versicherungsunternehmen

00:04:31: der Welt und Nummer zwei Broschen heraus zugreifen aber es ist schon richtig es ist eben

00:04:37: Weltmarktführer zu sein keine reine Frage der Größe soll es ist vor allen Dingen eine Frage der Produktqualität und der Nachfrage die dann damit verbunden ist man hat eben einen Alleinstellungsmerkmal

00:04:50: und hat damit eine gewisse preissetzungsmacht und damit eben auch ein zunächst mal stabil ist Geschäftsmodell

00:04:58: was aber noch mal wenn sich Trends ändern wenn technische Innovation kommt durchaus unter Druck geraten,

00:05:04: kann und deswegen lohnt sich auch von Zeit zu Zeit Einblicke auf diese sogenannten Weltmarktführer.

00:05:10: Um zu entscheiden ob sie dieses Alleinstellungsmerkmal immer noch haben oder ob es eben angegriffen wird von anderer Seite.

00:05:18: Macht denn Sinn an der Börse auf Weltmarktführer zu setzen es gibt ja auch spezielle voraus und sogar ETFs die auf Weltmarktführer setzen sollte ich mir die mal näher anschauen.

00:05:27: Also grundsätzlich hat man da natürlich eine gewisse Qualität im Portfolio denn nicht umsonst sind diese Unternhemen ja Weltmarktführer sie haben eben,

00:05:35: ein über dem neudeutsch so schön sagt die USP also ein Alleinstellungsmerkmal.

00:05:40: Und was man dann als Anleger sich angucken muss ist eben wie es das Unternehmen geführt was ist es für ein Produkt wird es dieses Alleinstellungsmerkmal.

00:05:48: Auch noch morgen und übermorgen haben oder wird es gerade stark angegriffen oder aber ändern sich regulatorische oder sonstige Trends du hattest ja schon.

00:05:57: Das Stichwort vorbrenner und E-Mobilität genannt da wird schlichtweg über die regulatorik dann dafür gesorgt dass

00:06:05: bestimmte Produkte wahrscheinlich in Zukunft deutlich weniger angeboten werden als das in der Vergangenheit der Fall gewesen ist also ja es lohnt sich ein Blick auf diese Weltmarktführer unter dem Gesichtspunkt Qualitätsaktien

00:06:18: aber man muss schon auch sich eine Meinung darüber bilden ob denn dieses Alleinstellungsmerkmal eben auch noch etwas länger hält um dann dort beruhigt investieren zu können.

00:06:29: Qualitätsaktien ist ein gutes Stichwort nicht jede Qualitätsaktien ist eine Aktie eines Weltmarktführers gibt ja noch ein paar andere.

00:06:36: Faktoren die eine Aktie zur Qualitätsaktien machen davon liest man gerade so viel dass sie auch in stürmischen Börsenphasen besser performen natürlich trotzdem verlieren aber eben nicht so stark wie andere.

00:06:48: Was ist denn eine Qualitäts Aktie was ist dieser Faktor quality von dem man immer liest.

00:06:54: Ich glaube der wird auch verschiedenste Faktoren gegangen weiche und harte Faktoren,

00:06:59: die harten Faktoren lassen sich in der Regel dann über die Gewinn und Verlustrechnung oder die Bilanz ablesen

00:07:07: das Geschäftsmodell aber dann geht's eben auch um das Management um die Unternehmensführung insgesamt.

00:07:13: Das sind auch wenn ich beispielsweise mal gucke in den MSCI World quality Index wieder ganz unterschiedliche Branchen.

00:07:21: Dabei das noch Technologie Werte z.b. dabei deswegen hat dieser gerade genannte Index.

00:07:26: Beispielsweise im letzten Jahr tatsächlich schlechter performt als der MSCI World also der breite normale.

00:07:33: Index2 lebe noch einige Technologie Berte dabei sind aber

00:07:37: das ist eben im Grunde genommen das Kriterien dass die Unternehmen gut geführt sind gute Zahlen haben und damit in der Regel etwas stabiler dastehen als beispielsweise Turnaround Unternehmen oder Startups die

00:07:52: gerade ihr Geschäftsmodell und ihre Märkte auch entwickeln.

00:07:55: Wenn man die Topwerte übrigens im MSCI World quality mit denen im MSCI World value vergleicht was ja eher ein bisschen langweiliger Substanzwerte sind.

00:08:04: Da gibt's auch ganz viele Überschneidungen überrascht ich dass ich nicht weil viele value-aktien eben auch diejenigen sind,

00:08:13: die sich ja dann von denen Wachstumsaktien dadurch unterscheiden dass sie eben einen langsameres organisches Wachstum.

00:08:21: Aufweisen aber das eben mit einer entsprechenden Marktstellung.

00:08:26: Verbunden ist und insofern überrascht mich das nicht dass es hier Überschneidungen gibt,

00:08:31: zwischen Weltmarktführern zwischen Qualitätsaktien und eben auch value Dividenden Titel gehören sicherlich auch mitunter dazu aber normal

00:08:40: es gibt Überschneidungen es gibt aber daneben auch wieder Dinge die etwas anders laufen wenn ich mir die ganze Technologie werde beispielsweise angucken die es in der Vergangenheit deutlich höhere Wachstumsraten aufgewiesen haben.

00:08:52: Heißt ja immer so schön qualität hat ihren Preis das trifft auch auf die Qualitätsaktien zu ich habe gelesen dass deren Bewertung häufig auch höher ist als die des Gesamtmarktes das heißt ich muss das schon bisschen mehr für zahlen aber habe eben auch einen gewissen Schutz.

00:09:07: Ja genau so ist das in der Regel das wird natürlich bezahlt wenn man eben ein solches nachhaltiges Geschäftsmodell hat wann hat vermeintlich etwas mehr Sicherheit dabei wenn ich es so ausdrücken darf

00:09:18: wenn du über Turnaround Aktien sprichst über Startups.

00:09:23: Dann ist er durch das Risiko dass die wirklich den Turnaround auch schaffen und ihre Märkte entsprechend entwickeln.

00:09:29: Deutlich größer als bei eingesessenen Unternehmen die eben sauber Bilanzsummen hohen Cashflow mitunter haben und über einen entsprechend gutes Management verfügen.

00:09:39: Also frei nach dem Motto Qualität zahlt sich aus das würde ich schon so sagen langfristig ist es sicherlich so dass diese Aktien

00:09:47: auch Schwankungen aufweisen aber eben halt doch etwas ruhigeres Fahrwasser bereiten als das sicherlich Wachstumsaktien tun wo man im sehr stark doch die Hoffnung hat auf,

00:09:58: zukünftige Erträge auf die Entwicklung eines Geschäftsmodells beispielsweise Damen war sicherlich mehr Chancen aber wie das eben so ist am Kapitalmarkt immer dann wenn man mehr Chancen hat dann ist das eben in der Regel auch mit einem.

00:10:11: Höheren Risiko verbunden also würdest du sagen mit Blick auf Weltmarktführer Qualitätsaktien das sind eher konservative Bausteine in einem Aktiendepot.

00:10:21: Würde ich nicht eins-zu-eins unterschreiben Jessica weil wir haben ja gesagt bei den Qualitätsaktien sind eben auch entsprechende Wachstumswerte als dabei.

00:10:30: Also wenn ich mir beispielsweise den vorhin genannten MSCI World quality angucke.

00:10:36: Dann finde ich da auch die großen amerikanischen Technologie Werte und wie wäre spätestens im letzten Jahr gelernt haben.

00:10:44: Sind die ja durchaus auch nicht ganz unbelastet von entsprechenden Volatilitäten wenn beispielsweise der Zins steigt.

00:10:50: Auch die können fallen man glaubt es kaum aber es ist geschehen ja,

00:10:54: genau die hatten natürlich auch in der nach Koh wird Zeit ein Höhenflug hingelegt der geradezu atemberaubend war und das hat sich jetzt eben ein Stück weit wieder relativiert auch hier macht es dann am Ende die Diversifikation also die Mischung

00:11:09: über verschiedene Unternehmen und Sektoren die dann die Performance bringt.

00:11:14: Also würdest du auch nicht unterschreiben was man ja immer wieder liest dass die in stürmischen Zeiten ein bisschen für Ruhe im Depot Sorgen also zumindest im stürmischen Jahr 2022 was nicht so ich habe übrigens selber ein ETF auf den MSCI.

00:11:27: Aquality im Depot und immer Corona Crash hat das wunderbar funktioniert letztes Jahr nicht.

00:11:33: Ja weil sie eben am Zins lag im letzten Jahr vor allen Dingen

00:11:37: ich finde also das ist wie gesagt die Mischung am Ende macht das hängt dann auch immer mit dem persönlichen Risikoprofil zusammen wenn man ganz langfristig auf fallenden ratierlich spart dann

00:11:48: würde ich eher dazu neigen aber ich bin eben auch sehr Risiko freundlich auf die Wachstumsaktien zu gehen mit einer Höhe und Volatilität weil ich eben auf lange Sicht dann auch ein entsprechendes Kuss Potential habe wenn ich in air

00:12:01: ruhigeres Fahrwasser und sein will dann sind es wahrscheinlich eher die value Aktien die Qualitätsaktien die Dividenden Titel die Weltmarktführer die man da präferieren würde aber wie gesagt auch dabei gibt es einige die durchaus höhere Volatilitäten aufweisen

00:12:20: können letzte Frage Weltmarktführer Qualitätsaktien er Beimischung oder er kann investment.

00:12:28: Na ja das sind ja schon die großen Titel typischerweise über die wir hier reden und von daher wäre das für mich doch eher Kern Investment aber auch das hat wieder was mit dem

00:12:37: Risikoappetit zu tun jemand der also einfach sagt es ist mir egal und ich möchte sehr langfristig und.

00:12:44: Kann alle Schwankungen aushalten investieren der kann sicherlich auch eher auf die Wachstumswerte dann setzen muss aber eben dann auch aushalten dass es hier deutlich größere Schwankungen gibt.

00:12:55: Und da ist es eine Frage von Risikoprofil aber die großen Aktien völlig außer Acht zu lassen würde ich für falsch halten sie können in der Regel eben doch eine gewisse Beruhigung ins Portfolio.

00:13:06: Bringen sonst Fernseher nicht so groß geworden und hätten eben diese entsprechenden Bilanz Gewinn und Verlust Zahlen Management Faktoren etc.pp

00:13:14: und dann kann man ja da drumherum eben sich die Wachstumsaktien die man gerne hätte dazu bauen die dann sozusagen die Triangel im Portfolio darstellen.

00:13:25: Auf jeden Fall ein super spannendes Thema ich danke dir für diese PERSPEKTIVEN Thurgau.

00:13:31: Music.