00:00:00: Music.

00:00:04: Ihr Audio-Podcast rund um das Thema die Märkte fahren.

00:00:11: Da waren die Angst vor einer neuen Finanzkrise ist groß die Nervosität.

00:00:15: Großer Apfel die aktuelle Lage ist nichts für schwache Nerven ist die Lage aber wirklich so schlecht wie die Stimmung oder übertreiben die Märkte vielleicht auch darüber sprechen Uli Stefan von der Deutschen Bank und ich in den PERSPEKTIVEN sogar mein Name ist Jessica schwarzer.

00:00:30: Damit herzlich willkommen und ich die vergangenen Tage waren wirklich

00:00:35: turbulent ja Jessica das waren sie allerdings nur in bestimmten Segmenten insofern kann man trefflich darüber streiten.

00:00:43: Der parkt so turbulent war ich glaube du fühlst mit Sicherheit

00:00:47: Reinigung Finanzwerte auch bei den Zinsen hat sich einiges ergeben wenn ich mir aber den MSCI World beispielsweise angucke hat er sich in der letzten Woche gar nicht bewegt ist über zwei Wochen ein bisschen runter

00:00:59: die Wachstumsaktien sind in der letzten Woche sogar gestiegen

00:01:03: die Technologie hier gemessen am Fang Index an der Wallstreet sind sogar ganz massiv gestiegen auch Qualität quality Aktien

00:01:11: sind gestiegen wir uns ja schon mal darüber unterhalten dann sag doch mal was dazu gehört Facebook anrufen

00:01:17: genau also das sind die großen die wir früher an über die Ohren soulmate gesprochen und ich war genau

00:01:23: die da drin enthalten also die großen amerikanischen Technologiefirmen die einem als erste einfallen würden wenn man darüber nachdenkt und wie gesagt das hat alles doch deutlich zugelegt insofern sind es natürlich vor allen Dingen die Banken die hier nachgegeben haben in der Eurozone seitdem 63 um 18% in USA um 22 Uhr

00:01:43: sportsvan VW sagt das ist alles betrifft.

00:01:46: Nicht und das ist sicherlich anders als wir das so sonst schon bei solchen Diskussionen erlebt haben das betrifft nicht alle Segmente des mag.

00:01:55: Also die Lage ist dann eigentlich gar nicht so schlecht wie die Stimmung und so richtig übertrieben wird dann auch nicht auf wenn ich bei Bank Aktien

00:02:03: da könnte man vielleicht darüber reden ja was heißt übertrieben also wir haben eben einen deutlichen Rücksetzer gesehen bei Aktien der ist ja ausgelöst worden durch

00:02:12: Verluste die ist bei einer regionalen amerikanischen Bank gegeben hat die Anleihen verkaufen musste weil eben Einlagen abgefragt worden sind und sie das Geld nicht Cash irgendwo Keller liegen hatten also muss eine Anleihe verkauft werden dass er zu einem erheblichen Verlust geführt und dann wollte man eine Kapitalerhöhung starten die ist gescheitert und dann nahmen die Dinge so zu sagen

00:02:35: bierlauf also seitdem.

00:02:37: Spekuliert man natürlich fragt sich der Markt wer hat denn noch Anleihen auf der Bankbilanz die möglicherweise jetzt ein Minus verzeichnen und welche

00:02:48: Wirkungen könnte das denn haben es gibt Analysten die sagen dass das Fallen in Europa weil die Kapital und die Liquidität Anforderungen und doch völlig andere sind als natürlich vor Jahren und auch noch mal strengere als in den Vereinigten Staaten das hier das Eigenkapital nur zu einem überschaubaren also im null Komma Bereiche betroffen

00:03:10: sein könnte auch E-Liquid AIDS Reserven sind recht hoch aber ja der Markt fragt jetzt genau

00:03:16: diese Dinge ab und man sieht ja dass da durchaus auch das ein oder andere Institut dann immer mal wieder in Frage steht

00:03:24: in Hannover das Silicon Valley Bank und das war ja die in den USA noch so ein bisschen von dem Kollateralschaden der Zinswende gesprochen und da sind wir auch ein paar Fehler gemacht worden und hast du gerade schon ein Stichwort

00:03:36: Europa genannt und wir haben die zweitgrößte Schweizer Bank die Kredit ist die auch ordentlich ins Straucheln gekommen ist.

00:03:45: Da gab es schon länger Probleme Problemchen immer größere Probleme und dann kam eben auch das Theater mit der Zinswende und den Anleihen

00:03:54: trotzdem immer noch Kollateralschaden immer noch keiner begründete Angst von der Banken und vielleicht neuen Finanzkrise also

00:04:02: du weißt ja dass ich nie über Einzeltitel reden darf und insofern tue ich das jetzt hier natürlich auch nicht aber ich halte das und Salz für einen idiosynkratisches also ein spezielles.

00:04:13: Der Thema ich würde mich da der Aufsicht auch den Notenbanken anschließen

00:04:18: dass wir kein Problem in der Breite haben zumindest nicht was Liquidität und Kapital angeht problematisch würde es dann werden wenn wir ein breites Vertrauensproblem will haben unser ganzes Geldsystem hat eben viel mit Vertrauen zu tun und das erleben wir gerade wieder aber das.

00:04:37: Würde ich jetzt noch nicht glauben weil wir doch auch im Bankenbereich eine eher eine Flucht zu Qualität wenn man das so ausdrücken will

00:04:46: hat er sowohl vermeintlichen schwächere Aspiranten da werden dann möglicherweise Gelder abgezogen aber wie gesagt in der Breite kann ich hier kein systemisches Risiko oder ähnliches erkennen

00:05:00: wissen wir beide dass die Börse ja zu Amt

00:05:02: brutal aus Psychologie oder auch Psychologie beruht zumindest so kurzfristig und ich glaube die Nerven Lage und die ja diese Tendenz zu mal es ist die gear mal ist es die Angst das ist glaube ich Moment extrem stark

00:05:15: zummo machten die Aufsichtsbehörden was die gerade schon genannt auf die Notenbanken die Regierung wollen beruhigen.

00:05:20: Tun die genug könnten die noch mehr tun womit rechnest du wären diese Woche auch die Fett

00:05:26: der Tag letzte Woche hat die EZB die Zinsen wieder erhöht.

00:05:31: Wie ist das wenn gesagt hat man muss dann bisschen differenzierter glaube ich mit mit umgehen wir haben vor allen Dingen die Turbulenzen eben in den Finanzbereich wir haben sie in anderen Sektoren eben nicht so stark

00:05:42: wer da haben wir auch den Finanzbereich sind einige Unternehmen mittlerweile doch recht preiswert vielleicht auch an der ein oder anderen Stelle einen Blick wert also deswegen würde ich schon etwas differenzierter auf diese Themen.

00:05:54: Zugucken aber du hast durchaus recht dass diese.

00:05:59: Turbulenzen im Finanzwesen die wir im Moment sehen den Notenbanken sicherlich unbeabsichtigt aber ein Stück weit die Arbeit abnehmen denn wenn

00:06:10: das zu weniger gesamtwirtschaftlicher Nachfrage führt zu weniger Wachstum führt dann wird wahrscheinlich die Inflation auch etwas

00:06:18: ja weniger dynamisch nach vorne sein in den USA ist ja schon seit einigen Monaten gefallen im also das führt dann dazu dass der Markt zumindest jetzt spekuliert dass die Notenbank nur nach vorne

00:06:28: deutlich weniger machen werden als noch vor zwei Wochen erwartet worden war und hat die Europäische Zentralbank noch mal einen Schritt gemacht das ist glaube ich auch richtig gewesen sie ist ja deutlich hinter der amerikanischen Notenbank bei der amerikanischen Notenbank.

00:06:43: Wenn wir jetzt sehen

00:06:45: die Stimmung ist so zwischen sie pausiert und guckt sich das zuerst mal an bis 25 Basispunkte viele die für 25 Basispunkte argumentieren sagen dass die Notenbank ansonsten ein Zeichen senden

00:07:00: könnte dass das Problem vielleicht doch größer ist also deswegen schon allein 25 Basispunkte noch mal angehoben werden sollte

00:07:08: wir werden sehen wie das ausgeht ich würde mich auch dieser 25 Basispunkte Meinung anschließen wollen hier aber die Notenbanken haben sehr klar gesagt

00:07:18: dass sie sowohl die Geldwertstabilität wie auch die Finanzmarktstabilität im Auge haben

00:07:25: und im Zweifelsfalle entsprechende Maßnahmen auch ergreifen ein letzter Satz noch Jessica die amerikanische Notenbank beispielsweise hat ja

00:07:34: mit dieser Bank in Kalifornien

00:07:37: SVB ein sogenanntes Banktermin landing Programm aufgesetzt wie also sogar Anleihen dann zum nominal Kurs entgegennimmt also nicht zum aktuellen mag.

00:07:49: Preis der durch die vorherigen Zinssteigerung der gelitten hat das sind 100% das heißt sie nehmen hundertpro zu 100% die Aktien zurück

00:07:58: ey Didi ihr allein zurück

00:08:00: so ist es und das eben bis zu einem Volumen von 2 Billionen also das ist schon mal ein richtiges Pfund was da auf den Tisch gelegt worden ist weil wir haben auch in der Schweiz gesehen das Liquiditätshilfen von der Schweizerischen Nationalbank gegeben worden und hätte kein Zweifel dass die EZB beispielsweise wie auch andere Notenbanken ähnliche Wege gehen würden sollten sich hier tatsächlich Liquiditätsprobleme ergeben

00:08:24: es gab in den vergangenen Tagen ja nicht nur schlechte Nachrichten gab es sogar manchmal gute Börsentage zu den guten Nachrichten immer hat

00:08:31: gezielt das eben Dosis gerade schon angesprochen die US Inflationsrate weiter singt gab es noch weitere Wirtschaftsdaten die uns hoffen lassen also tatsächlich jessica ist die Inflation etwas niedriger gewesen als zumindest erwartet worden war file nicht auf der Headline im Bereich der

00:08:49: Kerninflation also hat man die

00:08:52: Energie und wenn man die Nahrungsmittel ausrechnet dann waren die Zahlen in USA nicht ganz so gut aber immerhin.

00:09:00: Die Bewegung ist in die richtige Richtung es gibt ein paar andere Indikatoren die

00:09:05: nicht ganz so gut waren wie beispielsweise das Konsumklima der Universität of Michigan was ein Stück weit enttäuscht hat auch die Kapazitätsauslastung in der Industrie alles nichts dramatisches zeigt eben dass die amerikanische Notenbank

00:09:20: genau das bewirkt was ja bewirken möchte nämlich eine Abkühlung

00:09:24: der gesamtwirtschaftlichen Lage und das Wachstum so wie gesagt das könnte jetzt beschleunigt werden und da muss man gucken wie man die Dinge miteinander ausbalanciert und das Dakine

00:09:34: Gruß aus Feuer entsteht diese Mängel auf der einen Seite die fundamentalen Daten und das was wirklich passiert auf der anderen Seite die sehr hitzige Reaktionen auch an den Börsen auch wenn es vor allem die Bankaktien sind aber stecken wir in einer.

00:09:49: Schmerzhaften Korrektur das kommt da glaube ich ein Haken dran machen oder könnte das sogar wirklich ein Crash werden

00:09:55: also ich würde im Moment noch nicht an einen Crash glauben weil ich wie gesagt Moment noch nicht sehen kann dass dieses ganze Thema um

00:10:03: Finanzwerte herum systemische ist also das ist sehr idiosynkratisch und die Aufseher die Notenbanken die Politik hat es im Schirm und wird entsprechend

00:10:12: agieren da habe ich wenig Zweifel zumindest haben auch die Aufsichtsbehörden und die Notenbanken wenig Zweifel daran gelassen ja wir haben sozusagen die Gewinne.

00:10:22: Die wir im ersten Quartal bisher hetzelt hatten die haben wir wieder praktisch vollständig

00:10:28: aufgegeben das war ja eine Reaktion weil der Winter doch milder war weil wir kein Energiekrise gekriegt haben weil wir

00:10:34: da doch mehr Wachstum hatten als erwartet worden war das geht eben jetzt ein Stück weit wieder raus aber ich habe ja vorhin schon gesagt man kann durchaus Geld am Markt verdienen es ist.

00:10:46: Eine Situation wo man eben sehr genau hingucken kann was sind denn Profiteure beispielsweise von der Öffnung

00:10:52: Erin China was sind denn Unternehmen die ein gutes Geschäftsmodell haben und vielleicht jetzt preiswerter geworden

00:10:59: sind was wo gibt es nachhole Factor z.b. im Bereich von Freizeit und Reisen also deswegen wäre ich da jetzt nicht zu pessimistisch ich glaube dass diese Turbulenzen eben durchaus Chancen bieten sich auch in der ein oder anderen Sektor immer ein oder anderen Markt zu engagieren und dann nach vorne hin auch schöne Erträge daraus ziehen

00:11:21: so jetzt so war mir nicht gerne von dir konkrete Namen hören aber das geht ja nicht wir dürfen hier keine Empfehlung geben aber.

00:11:29: Du kannst ja vielleicht doch mal in die Glaskugel schauen als dürfte ja den kommenden Tagen vielleicht sogar Wochen

00:11:35: etwas Tool enter bleiben wann rechnest du mit einer Entspannung oder ein bisschen weniger Glaskugel was muss passieren damit sich die Lage and.

00:11:43: Ja ich glaube es muss ein klares Signal sein dass wir keine Ausflüsse von deposits sehen dass die Banken stabil sind da haben noch mal schon die Aufseher und die Notenbanken einiges getan vielleicht ist das noch nicht

00:11:55: ausreichend wir haben ja auch bei dieser.

00:11:58: Thematik die wird übers Wochenende gesehen haben der hat die schweizerische Bankenaufsicht oder Finanzaufsicht verfügt

00:12:07: dass bestimmte Anleihen quasi wertlos werden und das hat natürlich dann heute am Montag noch mal für Irritationen geführt wenn also 1 1.

00:12:17: Bitte kein Staat eingreift sagt die Altaktionäre.

00:12:21: Der doch gar nicht mehr gefragt bestimmte Teile des Eigenkapitals werden als wertlos erklärt dann fragt man sich natürlich wie geht Politik möglicherweise anderen Ländern mit zu anderen Instituten und dann ist der ein oder andere zunächst mal auf der vorsichtigen Seite

00:12:36: genau das haben wir ja gesehen aber ich glaube wenn man dann etwas genauer hinguckt und auch das zeigt ja der heutige Tag dann ist vielleicht auch

00:12:45: an der ein oder anderen Stelle wirklich übertrieben worden denn du musst auch sehen das europäische Banken mittlerweile mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 6 also ungefähr auf dem Niveau der großen Finanzkrise bewertet werden und ich würde sagen da sind wir

00:12:59: aus verschiedensten Gründen nicht weil das Eigenkapital besser ausgestattet ist weil die Liquiditätsreserven darüber die Risiken ganz anders verteilt sind weil aber auch in der RE warte Buch nicht mehr so groß ist weil der Interbankenhandel nicht in dem Maße mehr stattfindet wie er das

00:13:16: noch vor der großen Finanzkrise getan hat sondern die Banken eben auch sehr viel mehr mit der Notenbank Zusammenarbeit.

00:13:22: Dann hast du meine Abschlussfrage im Prinzip schon bisschen beantwortet wie sollten Anleger jetzt agieren also wenn ich sehr risikobereit bin kann ich auf Schnäppchenjagd gehen wenn ich eher so ein bisschen ausgewogen oder konservativer unterwegs bin was mache ich dann Füße stillhalten.

00:13:38: Bisschen breiter gestreut nachkaufen Sparpläne lass mir glaube ich auf jeden Fall laufen aber was würdest du dann sagen

00:13:43: ja ich würde sagen dass sich solche wieder verschrieben besonderen Events Ereignisse immer wieder dafür anbieten langfristig Positionen aufzubauen

00:13:52: aber man muss dann natürlich die gewissen Nerven mitbringen wer das nicht kann der sollte wie ich das vorhin gesagt habe wirklich gucken wer profitiert denn von

00:14:01: einzelnen Entwicklungen die wäre auch sehen beispielsweise Öffnung China Wer ist denn preiswert bewertete und

00:14:07: nach vorne ein vernünftiges Geschäftsmodell und wird auch vor allen Dingen bei diesen ganzen Themen

00:14:12: die wär ja auch immer wieder diskutieren weiterhin eine Rolle spielen Digitalisierung Modernisierung grüne Transformation der Wirtschaft also das ist ja alles nicht weg auch wenn wir im Moment hier Diskussionen haben in einem bestimmten Sektor ich glaube dass diese Diskussionen Enden werden dass wir vielleicht noch bisschen Volatilität haben aber wie gesagt die Signale die davon der Aufsicht und auch den Notenbanken kommen die sind doch sehr klar und von daher hätte ich auch den Mut

00:14:40: nach vorne mich hier zu engagieren ich habe das beruhigt eine Menge unserer Führerin und höre vielen Dank für diese PERSPEKTIVEN to go.

00:14:49: Music.