00:00:00: Deutsche Bank präsentiert.

00:00:03: PERSPEKTIVEN to go ihr Audio-Podcast rund um das Thema in den USA läuft die Berichtssaison.

00:00:11: Hochtouren auch in Europa nimmt sie langsam Fahrt auf besonderes Augenmerk ist wie immer auf die Technologie werde gerichtet

00:00:19: war auch die Banken sind unter verstärkter Beobachtung der Investoren wie läuft die Berichtssaison

00:00:24: sehr überrascht positiv sehr enttäuscht wie fallen die Ausblicke aus darüber sprechen und die Stefan von der Deutschen Bank und ich in den PERSPEKTIVEN to go

00:00:32: mein Name ist Jessica schwarzer und damit herzlich willkommen Uli bevor wir uns die Zahlen genauer angucken die Zinswende.

00:00:41: Scheinbar einen weiteren Kollateralschaden gefordert nach der Silicon Valley Bank nun first Republic.

00:00:48: Würdest du weiterhin Entwarnung geben oder könntest doch noch eine Bankenkrise werden

00:00:51: ja jessica ist sind nach wie vor Themen im Bereich der amerikanischen Regionalbanken das hatten wir ja auch schon mal erwähnt sind idiosynkratische Themen die aber doch

00:01:02: irgendwo zusammen laufen und das ist daneben Zinswende und die Bewertung von US Treasuries oder anderen Renten

00:01:09: Papieren bzw auch im

00:01:12: commercial real estate market also im Barbereich der Gewerbeimmobilien zu suchen ist hier sind diese Regionalbanken eben sehr stark engagiert und

00:01:21: deswegen muss man da glaube ich auch weiterhin ein Auge drauf haben die Übernahme der first Republic am Wochenende ging Lea relativ geräuschlos durch JP Morgan aber es gab auch einige warnende Stimmen

00:01:35: beispielsweise von Berkshire Hathaway dass das Thema noch nicht völlig vorbei ist und insofern kann es also durchaus sein dass wir noch weitere Diskussionen um die Regionalbanken in den Vereinigten Staaten sehen werden.

00:01:47: Märkte sind diesmal aber relativ ruhig geblieben überrascht ich das

00:01:51: das ist vor dem Hintergrund der Krisen die wir haben insgesamt natürlich schon erstaunlich wäre laufen ja auch auf die Schuldenobergrenze in den USA hinaus hier sieht man zum Schluss die Ausfall.

00:02:03: Versicherungen für amerikanische

00:02:05: Papiere deutlich gestiegen sind trotzdem ist der Aktienmarkt sehr sehr beruhigt und die Volatilität extrem gering

00:02:13: was offensichtlich damit zusammenhängt dass die Berichte Sorgen ganz gut läuft und dass die Unternehmen eben hier geliefert haben bisher

00:02:20: dann schauen wir doch mal drauf wer hat die wie geliefert fange mit den Banken an wie sind die großen Bank in den USA in das Jahr 2023 gestartet einige haben ja schon oder viele sogar ihre Zahlen vorgelegt

00:02:32: ja die Banken sind gut in das Jahr gestartet ich glaube das kann man wirklich sagen sie haben die Erwartungen doch recht deutlich übertroffen sie haben auch in der Mehrheit also sie haben sozusagen in der Mehrheit der

00:02:44: Banken die Erwartungen übertroffen und sie haben dann auch im bezug.

00:02:49: Die erzielten Gewinne die Erwartungen übertroffen und insofern war das für die Banken schon ein sehr sehr ordentlicher Start in diese Berichte Sorgen was sicherlich auch mit der Zinswende zu tun hat

00:03:01: wie sind die Ausblicke bei den Banken aus ja die Banken gucken jetzt nicht tot

00:03:05: taleu Forisch in das weitere Jahr hinein aber die Analysten haben die Gewinnschätzungen doch recht ordentlich mit.

00:03:13: 13 % nach oben genommen also insofern sieht die Geschäftslage bei den fallenden großen Banken in den USA.

00:03:22: Doch recht ordentlich aus die sicherlich auch umgehen können mit den Themen die dort.

00:03:27: Besonders spannend ist ja immer wie die großen Technologie Werte berichten ist ja auch kein Wunder weil ja

00:03:32: Apple Microsoft oder Amazon zu den wertvollsten Unternehmen der Welt gehören wir haben sie berichtet haben Sie geliefert

00:03:38: ja sie haben geliefert hier ist vielleicht das entscheidende das die Gewinn Erwartungen seit Ende März.

00:03:45: Deutlich zurückgenommen worden sind Jessica wir haben hier bei den Gewinn

00:03:48: Erwartungen ein Minus von 11 einhalb Prozent stehen und damit war natürlich auch sozusagen die die Marke die die Technologie Werte erreichen.

00:03:58: Mussten deutlich geringer als das eben vorher noch gewesen ist insofern konnten auch hier die Unternehmen die Erwartungen.

00:04:06: Deutlich schlagen nicht nur wieder in der Anzahl sondern eben auch in den gewinnen

00:04:11: hier sogar noch deutlicher als die Finanzwerte was aber noch mal damit zusammenhängt dass die Gewinn Erwartungen im Vorfeld eben doch deutlich gesenkt worden waren

00:04:21: also hätten wir schon mal eine positive Überraschung welche Branche haben noch positiv überrascht und besonders gut berichtet

00:04:28: besonders gut berichtet haben wieder einmal die Energie Werte vor allen Dingen es haben noch nicht alle Energie Werte Ihre Daten vorgelegt aber bisher haben wir.

00:04:37: Alle die berichtet haben die Erwartungen übertroffen und das mit 8,5% bei den gewinnen.

00:04:45: Alle Unternehmen haben wir übertroffen und die Gewinnschätzungen dieser Unternehmen die verglichen sind 8,5% übertroffen worden dahinter folgt dann der diskretionäre Konsum also Konsumwerte die man nicht unbedingt nur fürs tägliche Leben braucht hier gab's

00:05:01: er in der Anzahl der Unternehmen 82% Überraschungen mit immerhin fast 22

00:05:06: Prozent hören gewinnen enttäuscht auf der anderen Seite das überrascht vielleicht auch nicht haben die.

00:05:13: Immobilienunternehmen hier haben nur 50% die Erwartungen schlagen können und die Gewinne lagen insgesamt 1% tiefer als das die Analysten im Vorfeld der Berichte Sorge erwartet.

00:05:24: Ganz schöne Ausblicke der Banken gesprochen wie sieht's bei den anderen Browsern aus auch verhalten optimistisch oder vielleicht doch auch ein bisschen pessimistischer

00:05:33: ja es ist schon sehr differenziert Jessica also wir haben hier eine große Bandbreite sowohl in den Sektor und Bierbauch bei den einzelnen.

00:05:42: Unternehmen wir haben zum letzten gesehen dass doch einige Technologie Hardwear Unternehmen in nicht so gut gelaufen sind auch die

00:05:49: Berichte mit der Blick nach vorne er etwas verhalten gewesen ist und insofern wie gesagt ist der relativ große Spreizung bei den einzelnen Sektoren.

00:06:00: Drin ich hatte ja oder wir hatten ja gerade schon über 23 gesprochen

00:06:03: beispielsweise haben die materielles Recht ordentlich richtet hier haben über 90% der Unternehmen die Erwartungen

00:06:11: übertroffen und das mit knapp 18% also auch hier eine sehr gute.

00:06:17: Der Bericht zu sorgen auf der anderen Seite dann die gesundheitswerte die zwar auch mit 80 % der Unternehmen die Erwartung treffen.

00:06:25: Allerdings nur in Anführungsstrichen um 3% also insgesamt eine Berichtssaison die.

00:06:32: Sehr differenziert zu betrachten ist die aber unter dem Strich besser ist als das im Vorfeld der Berichtssaison erwartet worden war wir haben jetzt rund

00:06:41: sich Unternehmen also etwa die Hälfte gut die Hälfte im S&P 500 die berichtet hatten diese Woche kommen noch mal 100 über 160 dazu also es ist normal eine große Woche die Erwartungen lang ja vorher bei irgendwo -56 Prozent für die Gewinne mittlerweile liegen wir nur noch bei -1,9 deswegen noch mal es gibt

00:07:02: wie gesagt da einige wie den diskretionär und Konsum der mich schon angesprochen hat oder dir Materials also Grundstoffe die sehr gut

00:07:10: er berichtet haben andere virilis Date oder eben healthcare dann weniger stark.

00:07:15: Europa läuft ja die Bericht zusammen wieder hinten ja immer ein bisschen hinterher zeitlich aber kann man hier vielleicht auch schon eine kleine Zwischenbilanz ziehen oder ist noch ein bisschen zu früh freuen auch hier kann man eine kleine Zwischenbilanz ziehen wir haben zwar erst

00:07:29: 34 Unternehmen die richtet

00:07:32: haben aber die Beats liegen im Moment bei 56% also Beach bedeutet Unternehmen die die Erwartungen geschlagen haben der langfristige Durchschnitt liegt hier bei 53% also da sind wir knapp

00:07:44: drüber die Gewinne laufen blendet bei minus 2,6% momentan also hier sind die Revisionen doch ein Stück weit nach unten gegangen dir Avenue schon etwas besser das verwundert eigentlich nicht so sehr bei der

00:07:59: recht hohen Inflation weil die nie Gewinn ja immer nur Mineral gerechnet werden aus das geht natürlich alles auch für die Vereinigten Staaten von Amerika insofern sind die magischen zurückgegangen.

00:08:08: Wenn die Umsätze steigen aber die Gewinne etwas kleiner werden von den großen her ist auch in Europa Technologie ganz weit.

00:08:16: Vorne die für Financials sind sogar noch etwas besser dann kommt der Konsum den man für das tägliche Leben braucht aber doch schon mit einigen Rückstand

00:08:25: und auf der negativen Seite dann was die Gewinne angeht noch mal auf das Vorjahr gerechnet und daneben blendet das heißt man

00:08:35: rechne die Unternehmen die noch nicht berichtet haben mit ihren Erwartungen ein liegen wir bei den Grundstoffen bei -52 % gegenüber Vorjahr

00:08:46: bei denen zyklischen Konsum werden also noch mal denjenigen die man nicht unbedingt braucht bei -32 und den Immobilien werden bei -20%

00:08:55: Unternehmenszahlen sind das eine auf wenn wir da im Moment ja jeden Tag neu bekommen und immer wieder hinschauen aber alles ist überlagert.

00:09:03: Von der Geldpolitik der Notenbanken auch da stehen da jetzt wieder Sitzungen an und wir haben auch ein paar Neuigkeiten von der Konjunktur Winter die befürchtete Winter Rezession in der Eurozone scheint aus zu bleiben

00:09:15: es gibt nur Inflationszahlen wie es da so die gesamte Menge Lage

00:09:19: ja die Erwartungen an die Notenbanken sind zuletzt ein Stück weit zurück gelaufen der Markt diskutiert intensiv Ops in der

00:09:26: Zeichen starten überhaupt noch ein Zinsschritt jetzt im Mai geben wird oder ob es 25 Basispunkte sein können und in Europa ist die Diskussion ob es 25 oder 50 Basispunkte sein werden dann kommt es vor allen Dingen natürlich darauf an wie die Pressekonferenzen laufen von Frau Lagarde und Jerome Powell und ob sie andeuten dass es im Juni eben weitergeht oder ob

00:09:50: Opti

00:09:51: Notenbanken damit zu Ende sind man darf auch nicht vergessen dass wir allen den die amerikanischen Notenbank im Juni eben ihre neuen volkswirtschaftlichen Prognosen stellt und auch die sogenannten dort

00:10:01: Plots klebt wo sie also Erwartungen äußert über die Zinssätze in den nächsten Monaten also insofern spannende Woche und

00:10:11: an der Situation aber wir nähern uns ganz sicher so langsam dem Zinshöhe. Was ihm auch damit zusammenhängt dass infolge der Diskussionen um amerikanische Regionalbanken etc wir hatten das Thema vorhin Jessica die Finanzierungskonditionen doch ein ganzes Stück.

00:10:29: Angezogen sind so und mit dem Blick auf den Kalender kann ich mir eine Frage natürlich nicht verkneifen

00:10:35: du ahnst es wahrscheinlich ich und meine börsenweisheiten sell in May and go away ist das dieses Jahr eine gute Idee oder eher nicht.

00:10:44: Ja das ist sozusagen die Kardinalfrage ich will sie aber gerne aus meiner Sicht zumindest der beantworten habe sehr viel gelesen es gibt doch viele warnende Stimmen was wir erleben im Markt jessica ist das die Force kaufen die er systematisch sind also auf niedrige Volatilität gehen oder Momentum

00:11:01: dass die fundamental orientierten Anlegers eher zurückhaltend sind und mit einem Wirtschaftsaufschwung rechnen der Markt.

00:11:10: Ist aus meiner Sicht im Moment etwas zu beruhigt für die Tatsache dass die Inflation nach wie vor hoch ist und wir wahrscheinlich ja ein.

00:11:20: Eine Zeitverzögerung in der Wirkung der Geld.

00:11:22: Schick sehen daneben einen wirtschaftlichen Abschwung ich will auch keine Rezession im zweiten Halbjahr ausschließen vor dem Hintergrund finde ich auch folgerichtig dass im April

00:11:32: vor allen Dingen die defensiven Werte besser gelaufen sind die Technologie natürlich insgesamt für das Jahr immer noch weit vorne liegt aber wir ja mittlerweile doch so ein kleinen Schiff sehen

00:11:44: Einrichtungen value und defensive Werte das zeigt mir an dass man am Markt

00:11:49: zum Schluss meiner Sicht im Moment nicht zu optimistisch werden sollte es kann sein dass es noch ein bisschen läuft aber ich wäre noch vorne auf die nächsten noch mal sechs bis neun Monate doch eher etwas vorsichtiger und würde die defensiven Werte über die Wachstumswerte präferieren

00:12:05: wunderbar vielen Dank für diese PERSPEKTIVEN.

00:12:07: Music.