00:00:00: Music.

00:00:05: Oberkante Unterkiefer das erste Börsen Halbjahr war ziemlich.

00:00:13: Bei einen genaueren Blick fällt allerdings auf Nebenwerte also Aktien von kleineren und mittelgroßen Unternehmen kam kaum vom Fleck.

00:00:21: Wieso ist das so und haben die sogenannten small und Mid Caps vielleicht sogar Aufholpotenzial,

00:00:26: darüber sprechen Uli Stefan von der Deutschen Bank und ich in den PERSPEKTIVEN to go mein Name ist Jessica schwarzer und damit herzlich willkommen.

00:00:34: Und wie viel schlechter sind die Nebenwerte denn eigentlich gelaufen.

00:00:37: Also Jessica die kleine und Werte sind doch ein ganzes Stück schlechter gelaufen wenn man sich beispielsweise den Vereinigten Staaten die Russell Index Familie anguckt die haben wir den Russell 1000 der die großen Werte,

00:00:49: beinhaltet der liegt bei 15 einhalb Prozent wohingegen der Russell 2000 nur bei sechseinhalb Prozent liegt,

00:00:58: also da sieht man schon in doch recht deutlichen Unterschied der wie gesagt mit verschiedenen Faktoren zu tun hat auf die wär sicherlich gleich noch zu sprechen kommen.

00:01:07: Naja und fairerweise muss man sagen ja auch mit dem Blick auf den snp500 er hierzulande eher Bekannter ist dass es im Prinzip einige wenige Werte waren nämlich die großen Tech Konzerne die den Anstieg verursacht haben richtig als wie verfasst nichts anderes.

00:01:19: Ja es ist neben der von vorhin von mir schon angesprochenen konjunkturellen Aussicht wo die kleineren Unternehmen typischerweise etwas stärker leiden natürlich auch das Branchenmix.

00:01:28: Also wenn man sich anguckt die kleineren Indizes in den Vereinigten Staaten haben mehr Industrie haben mehr diskretionär und Konsum.

00:01:36: Gesundheitsaktien und auch den Immobilienbereich abgebildet sie sind unterrepräsentiert in Technologie und in communication services,

00:01:46: communication services sind das wo die Internetunternehmen und so weiter stark.

00:01:50: Beinhaltet sind das sind diejenigen die die künstliche Intelligenz trainieren können und natürlich die mit dem Technologie Werten zusammen haben den Index hier nach oben gezogen in Europa ganz kurz abschließend ist das Bild ähnlich auch hier sind Industrie.

00:02:05: Grundstoffe und Immobilien die großen über Gewichte gegenüber den größeren Indizes,

00:02:12: dafür sind Gesundheit also eine Opa Spielen vor allen Dingen die großen,

00:02:15: gesundheitskonzerne eine Rolle aber auch die Konsum Unternehmen die Technologie und die Energie die in Europa auch ein bisschen anders zu sehen ist als in den Vereinigten Staaten bei den Europa integrierte Ölgesellschaften haben die nicht nur Öl.

00:02:30: Fördern verarbeiten verkaufen sondern auch noch in solar und alle möglichen anderen Dingen,

00:02:36: mittlerweile Gott sei dank zunehmend engagiert sind in Amerika ist das sehr viel zersplitterter,

00:02:41: dieser Bereiche und nennt sich auch Öl und Gas Energie in den Vereinigten Staaten sind mehr die Versorger also man sieht auch hier das sozusagen,

00:02:49: das was wir heute als vielleicht holt economy bezeichnen eher in den kleineren Indizes enthalten ist viel Industrie viele Weltmarktführer wahrscheinlich in den einzelnen Ländern.

00:03:01: Aber das eben die Technologie die Biotech Sachen der Gesundheitsbereich das ist dann doch ganz überwiegend in den großen Indizes das sind die großen Unternehmen.

00:03:11: Das waren ja den Russell 2000 angesprochen Nebenwerte Index das ist ja eine relativ bekannte Index Familien in USA,

00:03:18: hierzulande begegnet uns das eigentlich fast nie vielleicht mal als ETF Anleger kannst du das noch mal erklären welche Indizes das sind diese Russell Indices was da in welchem drin ist.

00:03:28: Ja das ist eigentlich ganz einfach es gibt Russell 1000 2000 3000 der Russell 1000 beinhaltet die größten 1000 Unternehmen,

00:03:37: dann die nächsten zweitausend kleine und mittleren Unternehmen werden im Russell 2000 zusammengefasst und der Russell 3000 ist dann das Aggregat aus beiden,

00:03:48: und auch da sieht man ganz nebenbei Jessica der liegt nämlich bei knapp 15% dass die großen Unternehmen eben hier doch ganz eindeutig dominierenden die Performance liegt sehr viel näher bei den großen Unternehmen als bei den Kleidern.

00:04:01: Komme zurück zu unserer Halbjahresbilanz also schwache Nebenwerte und es ist kein amerikanisches Phänomen eigentlich heißt es doch immer das Nebenwerte

00:04:10: besser laufen als die großen zumindest langfristig kurzfristig kann das aber eben auch mal anders sein.

00:04:16: Und da weiß ich ganz genau dass du jetzt mit fama-french um die Ecke kommst ja das tue ich weil ich ja über die effizienzmarkthypothese geschrieben habe eben das die.

00:04:26: Informationen in den Kursen enthalten sind und es keine systematischen Überrenditen zu erzählen gibt.

00:04:33: Dann hat man gesagt ja gut aber die kleine und Werte sind eben auf lange Sicht besser als die großen Werte und das haben farmerfriends mit einem höheren Risiko,

00:04:41: bei diesem kleineren Werten begründet das sind zwei amerikanische Wissenschaftler Oybin Farmer und wie hieß mal French mit Vornamen vergessen.

00:04:50: Ja das waren tatsächlich Eugene Farmer von der Universität Chicago da mittlerweile auch den Nobelpreis gewonnen hat und Kenneth French die dieses Modell dreifaktorenmodell heißt das dann konkret ausgearbeitet haben.

00:05:03: Ich habe gelernt dass Nebenwerte in jedes Depot gehören so als ein Baustein und das ja auch viel für diese kleineren small und Mid Caps auf englisch,

00:05:13: Aktien spricht also z.b. dass die Unternehmen sehr viel wendiger sind dass sie noch in einer,

00:05:19: Jack und Wachstumsphase sind als die großen Unternehmen bei der einfach in dem unternehmenszyklus weiter hinten sind,

00:05:24: dass sie aber eben auch in bestimmten Mark langen bisschen was kann da sind es sich aber lohnt dieses Risiko einzugehen stimmt das und stimmt das auch aktuell Aufholpotenzial.

00:05:35: Also aktuell stimmt es ganz offensichtlich nicht,

00:05:38: weil ja vor allen Dingen die großen Technologie Werte die großen Werte die im Bereich des communication services sind die künstliche Intelligenz programmieren trainieren.

00:05:49: Da werden natürlich gigantische Summen auch verschlungen wir haben ja gesehen wie viel Microsoft.

00:05:55: Bereit war für künstliche Intelligenz für zipd zu zahlen,

00:06:00: das können natürlich kleinere Unternehmen dann nicht stemmen und von daher sind die großen Technologie Werte diejenigen die im Moment den Markt ziehen aber auf lange Sicht Jessica es ist durchaus richtig.

00:06:12: Dass die kleinen Unternehmen besser performen wahrscheinlich aus den von dir genannten Gründen.

00:06:17: Wir haben nur in der Vergangenheit eben dann doch gerade bei den großen amerikanischen Technologie werden immer wieder gesehen dass sie so viel Liquidität generieren können,

00:06:27: um dann eben kleinere Unternehmen die gute Ideen haben aufzukaufen und in ihr Geschäftsmodell zu integrieren.

00:06:34: Aber wenn diese kleineren schon an der Börse sind hätte ich da ja auch was von als Aktionären weil in der Regel ja wenn der aufgekauft werden der Kurs steigt.

00:06:41: Absolut richtig typischerweise gehen diese.

00:06:44: Tätigkeiten des Kaufens von Unternehmen damit einer gewissen Rene mit einem Aufschlag auf den aktuellen Börsenkurs und deswegen hat man dann natürlich auch was davon

00:06:54: man muss aber daneben auch die richtigen kleinen Unternehmen ausgewählt haben die gerade Übernahmekandidaten,

00:07:01: sind oder eben welche werden und dann muss dieser ganze merger da auch noch funktionieren,

00:07:06: also das ist nicht so ganz einfach will ich damit sagen dass da jedes kleine Unternehmen jetzt gekauft wird sondern es ist ebenso dass diese kleineren Unternehmen grundsätzlich mit einem etwas höheren Risiko belastet sind.

00:07:17: Das Bild ein gutes Stichwort gegeben die richtigen auswählen das ist ja immer schwierig Einzelaktien auszuwählen und zu analysieren als Privatperson noch mehr als Experte Formen damals viele,

00:07:28: Daten Fakten cetera pp sichten.

00:07:31: Nun habe ich das Problem aber bei Nebenwerten dass ich oft viel weniger Daten und Fakten bekomme und es ist auch relativ wenig research von den Banken gibt,

00:07:38: Wie gehe ich denn dann ran und das Thema finger weg von Einzelaktien lieber den Fond oder ETF.

00:07:44: Ja ich würde mich schon über das Einzelunternehmen informieren wenn man da investieren möchte ist es sicherlich auch ratsam wenn man über Fonds gibt was ich dann tatsächlich raten würde.

00:07:54: Auch aktiv gemanagte Fonds weiße eben genau darauf ankommt in welchen Sektoren mit welchen Unternehmen,

00:08:00: möchte ich mich hier engagieren aber auch da mal rein zu gucken was Handy großen Unternehmen sind,

00:08:05: die die Performance in einem solchen vortreiben mal gucken was es das Geschäftsmodell glaubt man da dran was gibt die Nachrichtenlage her.

00:08:13: Denn du hast schon recht seitdem wir mit der mi fit Regulierung ein Preis an research haben,

00:08:21: wird das eben auf der kleineren und mittleren Seite nicht mehr so nachgefragt und deswegen stellt viele Broker diese research.

00:08:29: Arbeiten und Papiere auch nicht mehr zur Verfügung das ist durchaus ein Problem an der Börse den Mann begegnen muss aber wie gesagt der Privatanleger kann das über Force tun und kann sicherlich auch im Internet recherchieren um dann die entsprechende Information zu bekommen.

00:08:43: Wirst du auf jeden Fall sagen Nebenwerte gehören in jedes breit gestreute Aktiendepot Anteil natürlich dann abhängig von der eigenen Risikotragfähigkeit und der Strategie.

00:08:52: Ja Jessica wir haben ja festgestellt fama-french langfristig sind die erwarteten Performance Zahlen bei kleineren mittleren Unternehmen größer weil sie ein höheres Risiko tragen.

00:09:03: Und von daher halte ich das auch für sehr angebracht dort einen gewissen Anteil mit ins Portfolio zu legen je nachdem wie die Risikoneigung ist,

00:09:10: Wer ratierlich spart für den lohnt sich das wahrscheinlich noch mehr hier ein höheres Risiko zu gehen weil wenn es nach oben geht ist alles gut,

00:09:18: und wenn es nach unten gehen sollte dann kriegt er mehr Stücke für sein Geld also da würde ich eigentlich grundsätzlich fast auf die.

00:09:25: Werte setzen auf Fonds nehmen bei Fondssparplänen ICH die eine höhere Volatilität Schwankungsbreite aufweisen.

00:09:33: Zum Schluss kommt meine lieblingsfrage du magst ja nicht so jetzt kommt die Glaskugel Frage haben Nebenwerte Nachholbedarf und es genau jetzt der richtige Zeitpunkt zuzuschlagen.

00:09:44: Ich glaube jetzt ist noch nicht der richtige Zeitpunkt weil wir ja nach wie vor über Rezession sprechen zum ins eine mögliche Rezession eine konjunkturelle Abschwächung die uns droht die Notenbanken,

00:09:55: sind noch nicht am Ende ihrer geldpolitischen Maßnahmen das würde ich noch abwarten,

00:10:01: weil wie gesagt da sind die kleineren Unternehmen mittleren Unternehmen typischerweise etwas anfälliger.

00:10:07: Wenn aber dann tatsächlich hier eine Korrektur kommt wenn wir sehen dass die Konjunktur vielleicht wieder anzieht dann sollte man sich engagieren insgesamt im Markt aber sicherlich auch mit einem Fokus auf die kleine und mittlere Unternehmen.

00:10:22: Genau oder man sucht sich ein voraus und schließt jetzt schon einen Fondssparplan ab auf das wäre ja eine Variante wunderbar danke für diese PERSPEKTIVEN to go.

00:10:31: Music.