01:00:00: Deutsche Bank präsentiert PERSPEKTIVEN To

01:00:04: Go Ihr Audio-Podcast

01:00:06: rund um das Thema Börse.

01:00:09: Public meets Private Equity oder warum

01:00:12: Aktieninvestments und private

01:00:13: Eigenkapitalinvestments näher

01:00:16: aneinander rücken. Wie Anleger

01:00:17: investieren können und welche

01:00:18: Chancen und Risiken es gibt.

01:00:20: Darüber spreche ich jetzt mit Ramona

01:00:22: Rückbeil von der Deutschen Bank.

01:00:23: Mein Name ist Jessica Schwarzer und

01:00:25: damit herzlich willkommen zu einer neuen

01:00:27: Folge der PERSPEKTIVEN To Go.

01:00:30: Ramona, herzlich willkommen auch dir. Du

01:00:31: vertrittst heute Uli Stephan. Danke dafür.

01:00:34: Hallo Jessica, danke,

01:00:35: dass ich hier sein darf.

01:00:37: Bevor wir uns das Thema Private Equity

01:00:39: vornehmen, müssen wir mal

01:00:40: auf das noch recht junge Börsenjahr

01:00:42: schauen, wo aber ja doch schon einiges

01:00:44: los war. Rekorde an den

01:00:46: Aktienmärkten, aber auch

01:00:47: bei Gold und Silber. Geopolitisch ist da

01:00:50: auch vieles los. Wie ordnest du das ein?

01:00:53: Ja Jessica, du hast völlig recht. Wir

01:00:55: haben jetzt gerade die

01:00:56: dritte Woche im Januar

01:00:57: und haben schon einige Ereignisse auf

01:00:59: globaler Ebene gesehen. Die meisten

01:01:01: bislang mit begrenzten

01:01:03: Marktreaktionen und vielleicht können wir

01:01:04: der Reihe nach kurz drüber sprechen.

01:01:07: Gerne. Anfang des Jahres am dritten

01:01:08: Januar, die militärische

01:01:10: Intervention der US-Regierung

01:01:12: in Venezuela gesehen, da war die

01:01:14: Marktreaktion doch eher

01:01:16: begrenzt, denn obwohl Venezuela

01:01:19: fast 20 Prozent des globalen Ölvorkommens

01:01:21: besitzt, fördern die

01:01:23: ja im Moment nur knapp

01:01:24: 1 Prozent. Da sind andere Länder wie

01:01:26: Saudi-Arabien oder Iran

01:01:28: deutlich stärker in der Ölförderung

01:01:32: und auch im globalen Ölvorkommen. Also

01:01:34: war das erstmal so ein bisschen ein

01:01:35: non-event, aber wir haben ja

01:01:37: schon Rekorde an den Aktienmärkten da

01:01:39: auch schon gesehen in den Tagen danach.

01:01:40: Gold und Silber haben

01:01:41: ein bisschen reagiert. Der Ölpreis glaube

01:01:42: ich fast gar nicht, richtig?

01:01:44: Der Ölpreis fast gar nicht.

01:01:45: Wir haben ja dann eine Woche später die

01:01:47: Proteste der Bevölkerung im Iran gesehen.

01:01:49: Der Iran, ich hatte gerade gesagt,

01:01:51: Venezuela fördert ja nur knapp 1 Prozent,

01:01:54: bei dem Iran sind da schon

01:01:55: knapp 5 Prozent. Da haben wir dann

01:01:57: kurzfristig doch auch

01:01:58: Veränderungen am Ölmarkt gesehen.

01:02:00: Und dann ging es weiter mit jeder Menge

01:02:03: Drohungen und

01:02:05: Ankündigungen in Richtung Grönland.

01:02:08: Das ist richtig, genau. Das war jetzt

01:02:09: just Ende letzter Woche, wo die

01:02:12: US-Regierung ihre Besitzansprüche

01:02:13: auf Grönland nochmal bekräftigt hat. Der

01:02:16: Präsident, Donald Trump, hat ja sogar

01:02:18: angekündigt, dass er Zölle

01:02:20: gegen acht europäische Länder verhängen

01:02:22: will. Ab Februar möchte er 10 Prozent

01:02:24: verhängen und im Juni

01:02:25: dann sogar 25 Prozent.

01:02:27: Und darauf haben die Märkte ja reagiert,

01:02:29: aber doch noch relativ verhalten gestern,

01:02:32: zumal wir ja in den USA auch

01:02:35: einen Feiertag hatten. Nun läuft das

01:02:37: Weltwirtschaftsforum in Davos. Da wird

01:02:39: Trump ja auch erwartet. Also es könnte

01:02:41: noch eine ganz spannende Woche an den

01:02:44: Märkten werden, oder? Das ist richtig.

01:02:45: Wir haben in den USA

01:02:46: Anfang der Woche den Martin

01:02:48: Luther King Day gehabt. Da ist nicht

01:02:50: gehandelt worden. Wir haben es aber

01:02:51: deutlich am DAX gemerkt. Der

01:02:53: DAX hatte ja jetzt im Januar

01:02:54: sein Allzeithoch von über 25.000 Punkten,

01:02:58: 25.400. Hier ist der DAX auf

01:03:01: unter 25.000 Punkte abgerutscht.

01:03:03: Wenn man den EURO STOXX anschaut, ist das

01:03:05: Bild ähnlich. Der EURO STOXX hatte Mitte

01:03:08: letzter Woche ein

01:03:09: Allzeithoch von über 6.000

01:03:11: und ist jetzt auch wieder unter 5.000

01:03:12: Punkte runtergerutscht. Und Gold und

01:03:14: Silber sind ja wirklich

01:03:15: durch die Decke gegangen, oder?

01:03:16: Die haben ja beide, glaube ich,

01:03:18: Allzeithochs sogar auch markiert. Gold

01:03:19: und Silber sind durch die Decke gegangen,

01:03:22: weiterhin, die markieren ja seit Wochen

01:03:24: neue Höchststände. Wir haben ganz klar

01:03:26: also Gold als sicheren Hafen gesehen.

01:03:28: Wir haben es auch beim Schweizer Franken

01:03:30: und den Yen beobachtet. Gold vor allen

01:03:32: Dingen, aber auch Silber,

01:03:34: die haben seit Jahresbeginn

01:03:35: neue Höchststände erzielt. Und wir gehen

01:03:38: auch davon aus, dass das in der aktuellen

01:03:40: Lage durchaus sich

01:03:41: fortsetzen wird, dass wir

01:03:43: sowohl Gold als auch Silber weiter auf

01:03:45: hohem Niveau sehen werden. Also es bleibt

01:03:47: auf jeden Fall super spannend.

01:03:49: Da kann jeden Tag irgendwie alles

01:03:50: passieren, hat man das Gefühl. Eigentlich

01:03:52: wollten wir heute aber

01:03:53: über Private Equity sprechen

01:03:54: und das tun wir jetzt auch. Was genau

01:03:56: versteht man denn darunter eigentlich?

01:03:58: Das ist eine Form der

01:03:59: Unternehmensfinanzierung, mit der sich

01:04:01: Unternehmen eben nicht über die Börse

01:04:03: finanzieren, nicht börsengelistet sind,

01:04:06: aber über private

01:04:07: Eigenkapitalfinanzierungen von

01:04:10: unterschiedlichen Fonds oder Investoren

01:04:13: ihre Mittel beziehen.

01:04:14: Private Equity und private

01:04:16: Eigenkapitalfonds haben ja lange Zeit den

01:04:19: Ruf gehabt, eher

01:04:21: schwer zugänglich zu sein,

01:04:22: intransparent, illiquide, man müsste

01:04:26: äußerst langfristig investieren, also

01:04:28: eigentlich nicht

01:04:29: wirklich was für Privatanleger.

01:04:31: Das hat sich aber geändert, oder? Genau,

01:04:33: das hat sich geändert. Letztes Jahr wurde

01:04:34: mit 11 TI-F 2.0 eine Novelle der ELTIF-

01:04:38: Regulierung verabschiedet.

01:04:39: Was ist das? Das ist ein... Ja,

01:04:41: die Frage, wäre jetzt gekommen,

01:04:42: genau. Das ist ein Rahmenwerk, was es

01:04:45: privaten oder auch Kunden

01:04:47: mit ausreichenden Vermögen möglich

01:04:50: macht, in eben diese Unternehmen zu

01:04:53: investieren, die vormals

01:04:54: schwer zugänglich waren.

01:04:56: Wie viel Vermögen brauche ich da? Weil

01:04:58: ich habe es jetzt auch bei meinen

01:04:59: Online-Brokern schon mal gesehen, dass mir

01:05:00: diese ELTIFs wirklich

01:05:01: auch ja angeboten werden.

01:05:03: Kann ich die ganz normal über den

01:05:05: Online-Broker kaufen und mir ins Depot

01:05:06: legen und ab welchen Summen?

01:05:08: Die Summen variieren tatsächlich, genau.

01:05:10: Man kann die über Broker erwerben oder

01:05:12: über die Fondsgesellschaften, bei denen

01:05:15: man möglicherweise schon ein Depot hat.

01:05:17: Gibt es eine Mindestsumme? Kann man das

01:05:18: sagen? Ist es immer noch

01:05:19: eher eine höhere Summe?

01:05:20: Ja, da gibt es ganz unterschiedliche

01:05:22: Summen. Es gibt einige wenige Anbieter,

01:05:24: wo man wirklich mit kleinem

01:05:25: Vermögen schon anlegen kann.

01:05:27: Und ich sage mal, bei den großen

01:05:28: etablierten Anbietern sollte man schon

01:05:31: eine solide

01:05:32: Grundvermögenssumme anlegen wollen.

01:05:35: Aber man kann schon sagen, dass die

01:05:36: Zeiten vorbei sind, wo Private Equity

01:05:38: wirklich nur was für die Hochvermögenden

01:05:40: war, wo ich quasi mein Family-Office für

01:05:42: meine Millionen brauchte, um da überhaupt

01:05:44: teilhaben zu können, richtig? Genau,

01:05:47: inzwischen hat sich das absolut

01:05:48: durchgesetzt, dass man auch über Private

01:05:50: Equity oder andere Privatmarktinvestoren

01:05:53: das gesamte Risiko im

01:05:54: Portfolio besser streuen kann.

01:05:56: Man bekommt eine höhere Diversifizierung

01:05:58: einfach dadurch, dass man in andere

01:06:00: Unternehmen oder andere Titel investieren

01:06:03: kann, die eben nicht an

01:06:04: der Börse gelistet sind.

01:06:06: Und da beobachten wir, dass es an der

01:06:08: Börse durchaus Branchen gibt, wie zum

01:06:10: Beispiel den Tech-Sektor im Moment, der

01:06:11: überrepräsentiert ist, während andere

01:06:13: Branchen unterrepräsentiert sind.

01:06:15: Und genau die erreicht man, indem man

01:06:18: über private Investitionen investiert.

01:06:21: Welche Branchen wären das beispielsweise?

01:06:23: Ja, das sind zum Teil oder das sind zum

01:06:25: einen natürlich etablierte Sektoren, wie

01:06:27: die Industrials, auf der anderen Seite

01:06:29: aber auch Wachstumssektoren, zum Beispiel

01:06:32: Gesundheitswesen und die Financials

01:06:34: am Ende des Tages, auch

01:06:35: Fintech zum Beispiel.

01:06:37: Heißt das, dass das eher die jüngeren

01:06:38: Unternehmen sind, die sich dann eben über

01:06:40: Private Equity finanzieren und dass man

01:06:43: erst ab einer bestimmten Reife oder

01:06:45: höheren Reife dann an die Börse geht oder

01:06:47: kann man das so allgemein nicht sagen?

01:06:49: Ich würde es so allgemein nicht fassen,

01:06:50: denn wir haben zum Beispiel auch in

01:06:52: Deutschland viele große etablierte

01:06:54: Unternehmen, die seit Jahrzehnten privat

01:06:56: geführt, sehr

01:06:57: erfolgreich privat geführt, werden.

01:06:59: Und auf der anderen Seite natürlich junge

01:07:01: Unternehmen, die an die Börse streben,

01:07:04: wobei ich schon sagen würde, dass heute

01:07:05: der Börsengang eine von

01:07:07: möglichen Optionen ist.

01:07:09: Mit dem Wachstum des privaten Marktes und

01:07:12: mehr privaten Investoren gibt es auch

01:07:15: durchaus Transaktionen und Übernahmen

01:07:18: innerhalb des privaten Sektors.

01:07:20: Und ist es dann für Unternehmen einfacher

01:07:22: ein IPO, also einen Börsengang, zu machen,

01:07:25: oder sich via Private

01:07:27: Equity Eigenkapital einzusammeln?

01:07:29: Ich glaube, es ist eine super Möglichkeit

01:07:30: für ein privat geführtes Unternehmen,

01:07:32: wenn es einen

01:07:33: strategischen Investor findet.

01:07:34: Ein strategischer Investor ermöglicht

01:07:37: über viele Jahre einen Plan, eine

01:07:39: Strategie, zu verfolgen und eben nicht,

01:07:41: wenn man an der Börse gelistet ist,

01:07:44: einmal im Quartal ein Update zu geben

01:07:46: über die Ertragssituation, was dann

01:07:48: manche Unternehmen schon unter Druck

01:07:50: setzt, sehr kurzfristig zu denken.

01:07:53: Haben Investoren bei beidem, also Aktien-

01:07:56: und Börsengang und Private Equity

01:07:57: eigentlich die gleichen Favoriten?

01:07:59: Du hast ja vorhin schon von der

01:08:00: Tech-Branche gesprochen, dass man an der

01:08:01: Börse mehr Tech hat und dass es eben bei

01:08:04: Private Equity ein

01:08:05: bisschen andere Branchen auch sind.

01:08:07: Aber sind die Favoriten der Investoren

01:08:09: dieselben oder ist das ein Unterschied?

01:08:12: Stichwort, ja, auch Risikostreuung, die du

01:08:13: vorhin schon angesprochen hast.

01:08:14: Ich glaube, die Favoriten der Investoren

01:08:16: sind schon ähnlich, denn die

01:08:18: erfolgreichen Unternehmen, die heute noch

01:08:20: privat geführt werden, natürlich denken

01:08:22: die darüber nach, an die Börse zu gehen.

01:08:25: Warum? Weil sie damit einfach global

01:08:27: sichtbarer werden und global

01:08:29: mehr Kapital aufnehmen können.

01:08:31: Gerade dann, wenn solche Unternehmen

01:08:33: möglicherweise dann auch in großen

01:08:35: Indizes geführt werden und dann wiederum

01:08:38: auch über passive ETFs zusätzliche

01:08:41: Kapitalzuflüsse vermelden können, ist es

01:08:44: natürlich so, dass die

01:08:46: Favoriten ähnlich sein können.

01:08:48: Für Unternehmen heißt es ja eigentlich,

01:08:50: wenn Private Equity boomt, wenn es da

01:08:53: immer mehr Instrumente gibt, dass dieser

01:08:56: Zugang zu privaten Finanzierungen, nicht

01:08:59: nur eben für die Anleger, sondern eben

01:09:00: auch für die Unternehmen, deutlich

01:09:02: einfacher geworden ist.

01:09:03: Bringt uns das in Deutschland vielleicht

01:09:04: mal ein bisschen nach vorne? Stichwort

01:09:06: Start-ups und Innovation.

01:09:09: Ja, genau, das sehe ich als Vorteil, was

01:09:11: ich natürlich auch als Vorteil sehe, ist,

01:09:13: dass der Markt transparenter wird.

01:09:15: Mit jetzt zunehmenden Teilnehmern auf dem

01:09:18: privaten Markt steigt auch die erwartete

01:09:21: Offenlegung von Fonds oder großen privat

01:09:25: geführten Unternehmen.

01:09:26: Da ist absolut mehr Druck zu verspüren,

01:09:30: dass, ähnlich wie bei den gelisteten

01:09:32: Unternehmen, in kürzeren Abständen

01:09:34: Auskunft gegeben werden muss, wie die

01:09:37: Unternehmen performt haben.

01:09:39: Nicht in dem Maße wie gelistete

01:09:41: Unternehmen, aber das ist auf der einen

01:09:42: Seite was, was durchaus förderlich dem

01:09:45: Markt hilft, mehr Transparenz und bessere

01:09:47: Durchsicht auf die Investitionsobjekte.

01:09:51: Auf der anderen Seite die Start-ups, ja,

01:09:54: das ist in Deutschland, in Europa, ein Thema, dass

01:09:56: jüngere Unternehmen, die Wagniskapital

01:09:58: aufnehmen, in Europa tendenziell eher

01:10:01: unterrepräsentiert sind.

01:10:02: In den USA sieht man zum Beispiel, dass

01:10:04: auch große institutionelle Investoren

01:10:06: einen kleinen Anteil ihrer Asset

01:10:09: Allocation in Wagniskapital, in junge

01:10:11: Unternehmen, richten.

01:10:13: In Europa und vor allen Dingen

01:10:14: Deutschland hingegen ist dieser

01:10:16: Prozentsatz verschwindend gering.

01:10:18: Damit sind wir dann im Prinzip bei

01:10:20: Chancen und Risiken. Wie riskant ist es

01:10:23: denn, im Verhältnis zu Aktien, in Private

01:10:26: Equity zu investieren und bei den Chancen

01:10:28: interessiert mich natürlich, was kann ich

01:10:30: denn da für Renditen erzielen?

01:10:32: Weil wir sagen ja, bei einem breit

01:10:33: gestreuten Aktienportfolio sind

01:10:35: langfristig Renditen von bis zu 8% im

01:10:38: Schnitt pro Jahr möglich. Natürlich unter

01:10:41: all den Schwankungen, Crashs und Krisen,

01:10:43: die da zwischendurch passieren können.

01:10:44: Im Schnitt ja, tendenziell vielleicht

01:10:46: sogar mehr. Es gibt Studien, die wirklich

01:10:48: über 20 Jahre lang die Performance von

01:10:51: Private Equity global über

01:10:54: unterschiedliche Branchen hinweg

01:10:55: verglichen haben und die haben nachhaltig

01:10:58: belegen können, dass über diese Jahre

01:10:59: Alpha, also eine Überschussrendite,

01:11:01: erwirtschaftet werden konnte.

01:11:03: Und wie sieht es mit den Risiken dann

01:11:04: konkret aus, vor allen Dingen eben auch

01:11:06: im Vergleich zu einem breit

01:11:08: gestreuten Aktienportfolio?

01:11:09: Ja, natürlich ist die Transparenz, auch

01:11:11: wenn sie jetzt jährlich besser wird,

01:11:13: nicht auf dem Level wie öffentlich

01:11:15: gelistete Aktien bieten können, das

01:11:17: heißt, ich habe weniger Transparenz mit

01:11:19: den Titeln und habe auch

01:11:21: eine geringere Liquidität.

01:11:23: Das wäre meine nächste Frage nämlich

01:11:24: gewesen. Früher hieß es ja immer, Private

01:11:26: Equity sei weniger liquide, man kommt

01:11:28: nicht so gut raus. Das hat sich ein

01:11:30: bisschen verändert, aber es ist immer

01:11:32: noch, glaube ich, nicht vergleichbar mit

01:11:35: Aktien. Was muss ich denn für

01:11:37: Investitionszeiträume einplanen?

01:11:39: Genau, dass das den Begriff Illiquidität,

01:11:42: den erklären wir immer ganz gerne noch

01:11:44: und beschreiben den mit Flexibilität. Die

01:11:47: Märkte sind zwar flexibler geworden. Ich

01:11:49: kann heute Investitionen verkaufen,

01:11:52: allerdings muss ich da Fristen einhalten.

01:11:55: Teilweise muss man ein Jahr vorher

01:11:56: anmelden, wenn man Anteile verkaufen

01:11:59: möchte. Deswegen sehen wir nach wie vor

01:12:01: eine viel höhere Illiquidität als an

01:12:03: Aktienmärkten, wo ich mir ja von einer

01:12:05: Minute auf die andere überlegen kann, ob

01:12:08: ich einen Titel veräußern möchte.

01:12:09: Wenn wir in Anlagezeiträumen denken, da

01:12:11: sollte man schon fünf bis sieben Jahre

01:12:13: oder länger als

01:12:14: Anlagehorizont mitbringen.

01:12:16: Also macht es ja wahrscheinlich Sinn,

01:12:17: dass ich es mir als Investorin auch mal

01:12:19: anschaue, vor allen Dingen, wenn ich gute

01:12:21: Renditen erzielen will. Wenn ich mich für

01:12:23: das Thema jetzt interessiere, wie gehe

01:12:25: ich vor? Welche Produkte, auch mit Blick

01:12:27: auf die Diversifizierung, schaue ich mir

01:12:29: da am besten mal an?

01:12:30: Ja, gut, wir haben ja bislang

01:12:31: hauptsächlich über Private Equity

01:12:33: gesprochen, was auch sicherlich Sinn

01:12:35: macht als gute Ergänzung des Portfolios,

01:12:38: um die Diversifikation zu erhöhen. Es

01:12:40: gäbe dann auch private

01:12:42: Infrastrukturinvestments oder eben

01:12:45: private Kreditfinanzierung.

01:12:46: Das ist immer dann, wenn ein Unternehmen

01:12:48: nicht über Anleihen Fremdkapital

01:12:51: aufnimmt, sondern zum Beispiel über

01:12:53: private Kreditfonds. Und da haben wir in

01:12:56: den letzten Jahren, gerade auch in Europa,

01:12:57: großes Wachstum gesehen, weil viele

01:13:00: Mittelständler zunehmend Schwierigkeiten

01:13:01: hatten, Bankkredite zu erhalten.

01:13:04: Und da hat sich dieser Markt

01:13:05: herauskristallisiert. Das kann eine

01:13:08: interessante Beimischung sein, wobei man

01:13:10: natürlich sagen muss, dass auf

01:13:11: festverzinsliche Titel der Ertrag nicht

01:13:14: so hoch ist wie auf Eigenkapitalanlagen.

01:13:18: Trotzdem kann das als Diversifikation

01:13:20: durchaus sinnvoll sein.

01:13:22: Und wenn ich jetzt nochmal zurückgehe auf

01:13:23: das Private Equity, da sind es ja dann im

01:13:25: Grunde Fonds, da sind es die ELTIFs, die

01:13:28: ich mir anschauen kann. Und wenn ich mir

01:13:31: sowas anschaue, wie gehe ich denn da vor,

01:13:32: also, habe ich da, steht da quasi auch die Branche

01:13:34: drauf, so wie ich es vom ETF kenne oder

01:13:37: ist das bunt gemischt? So kenne ich es ja

01:13:39: auch vom ETF, wenn ich ein

01:13:40: Globalinvestierende nehme.

01:13:42: Was hat man da für Recherchemöglichkeiten

01:13:45: als Privatanlegerin?

01:13:46: Wenn ich mich rantasten möchte, kann ich

01:13:48: natürlich den Zwischenweg gehen und in

01:13:50: öffentlich gelistete Private-

01:13:52: Equity-Unternehmen investieren. Dann

01:13:54: bekomme ich vielleicht ein Gefühl dafür,

01:13:56: wie die Gesellschaften abschneiden.

01:14:00: Und natürlich sind es genau diese

01:14:01: Unternehmen, die dann aber private

01:14:03: Eigenkapitalfonds auflegen und die kann

01:14:06: ich dort direkt erwerben oder eben über

01:14:09: Depots oder Vermögensverwalter, wo ich

01:14:12: heute schon mein Depot habe, weil wir

01:14:14: feststellen, dass wirklich eine Großzahl

01:14:17: der

01:14:17: Vermögensverwalter, Stand heute, ELTIFs anbietet.

01:14:20: Wie viel Private Equity, schwer zu

01:14:22: beantworten, ich weiß, aber wie viel

01:14:24: Private Equity gehört in meinen Depot

01:14:26: bzw. in meine Vermögensaufteilung? Gehört

01:14:29: es auf jeden Fall rein, ist es eine

01:14:31: kleine Beimischung oder kann es sogar ein Basisinvestment sein?

01:14:34: Das ist, da ist die Frage, was möchte ich mit dem

01:14:36: Portfolio erreichen? Brauche ich das?

01:14:38: Brauche ich das auf täglicher Basis? Hab

01:14:40: ich vielleicht Geld angelegt, weil ich

01:14:41: gerade Kapital zur Verfügung habe, aber

01:14:44: weiß genau, dass ich das vielleicht im

01:14:45: nächsten Jahr brauche? Dann würde ich

01:14:47: nicht in langfristige Produkte gehen.

01:14:50: Weiß ich aber, dass ich mit meinem

01:14:51: Vermögensaufbau über Jahre hinweg

01:14:53: Vermögen ansparen möchte, kann es

01:14:56: durchaus sinnvoll sein, auch eben in

01:14:58: Private Equity oder andere

01:14:59: Privatmarktinstrumente reingehen.

01:15:01: Ob das dann letztendlich 5% sind oder

01:15:03: mehr, das hängt total vom

01:15:06: persönlichen Risikoappetit an.

01:15:08: Halte ich das aus, wenn ich eine Phase

01:15:11: mitmache, wie wir jetzt zum Beispiel über

01:15:12: die letzten Jahre gesehen haben, wo wenig

01:15:15: Private-Equity-Transaktionen stattgefunden

01:15:18: haben und ich durchaus auch mal Jahre in

01:15:22: Kauf nehmen muss, wo ich nicht aus diesen

01:15:25: Investments rauskomme, sie aber auch

01:15:27: nicht direkt Ertrag generieren?

01:15:29: Halte ich das aus? Oder ist es mir lieber,

01:15:32: dass ich täglich über

01:15:33: mein Vermögen verfügen kann?

01:15:36: Also wie immer ist das eine Frage der

01:15:37: Strategie. Schade, es gibt immer nicht so

01:15:39: diese "One-fits-all-Lösung" bei der

01:15:42: Geldanlage, aber das

01:15:43: macht es ja auch spannend.

01:15:45: Und Private Equity scheint eine sehr

01:15:46: spannende Anlageklasse zu sein.

01:15:49: Ich danke dir, für diese PERSPEKTIVEN To Go.

01:15:50: Dankeschön.