01:00:00: Deutsche Bank

01:00:02: präsentiert: PERSPEKTIVEN To Go.

01:00:04: Ihr Audio-Podcast

01:00:06: rund um das Thema Börse.

01:00:08: In den USA wird gewählt.

01:00:11: Bei den US-Zwischenwahlen am 3. November

01:00:13: deutet sich ein

01:00:14: deutlicher Erfolg der Demokraten

01:00:16: an.

01:00:16: Was bedeutet das für die Märkte?

01:00:18: Und was passiert, wenn

01:00:19: es doch anders kommt?

01:00:21: Und wie läuft

01:00:21: überhaupt die Berichtssaison?

01:00:23: Darüber spreche ich mit Uli

01:00:24: Stephan von der Deutschen Bank.

01:00:26: Mein Name ist Jessica Schwarzer,

01:00:27: und herzlich willkommen

01:00:28: zu den PERSPEKTIVEN To Go.

01:00:31: Uli, warum sind die Midterm Elections so

01:00:33: wichtig für die USA?

01:00:34: Jessica, bei den Midterm Elections wird

01:00:36: das gesamte

01:00:37: Repräsentantenhaus neu gewählt.

01:00:40: 435 Mitglieder, 218

01:00:43: braucht man für die Mehrheit.

01:00:45: Und es werden 35 Senatoren gewählt.

01:00:49: 33 im normalen Zyklus, zwei extra beziehungsweise

01:00:53: Sonderwahlen für Florida und Ohio.

01:00:55: Also 35.

01:00:57: Und das ist natürlich

01:00:57: insgesamt schon eine große Zahl.

01:00:59: Und deswegen wird es mit großer

01:01:02: Aufmerksamkeit auch

01:01:03: entsprechend verfolgt werden.

01:01:05: Wir sehen, dass sich die Parteien, die

01:01:06: Demokraten und die Republikaner, doch

01:01:08: relativ unversöhnlich

01:01:10: gegenüberstehen.

01:01:11: Und inhaltlich geht es dann um Themen wie

01:01:14: die

01:01:14: Gesundheitspolitik, also wie man breitere

01:01:17: Bevölkerungsschichten am

01:01:19: Gesundheitssystem teilhaben lassen kann.

01:01:22: Es geht um den Hausmarkt,

01:01:24: also wie sich und ob sich Familien Häuser

01:01:27: noch leisten können.

01:01:29: Wir sehen ja auch, dass die

01:01:30: Zinsen hier gestiegen sind.

01:01:31: Es geht um Bildung, um Studentenkredite

01:01:33: und natürlich um die

01:01:34: Künstliche Intelligenz.

01:01:36: Inwieweit die gesamtstaatliche, also die

01:01:40: föderale Regierung

01:01:42: beeinflussen kann, dass Rechenzentren

01:01:46: gebaut werden

01:01:47: – wir sehen in einigen Bundesstaaten

01:01:48: Moratorien für solche Rechenzentren –,

01:01:52: da wird geprüft, inwieweit man regulieren

01:01:56: kann beziehungsweise unter welchen

01:01:58: Bedingungen dann Rechenzentren

01:01:59: noch gebaut werden.

01:02:01: Und da diese Rechenzentren und all das,

01:02:05: was um die Künstliche-

01:02:06: Intelligenz-Infrastruktur

01:02:08: im Moment passiert, natürlich der große

01:02:10: Wachstumstreiber für

01:02:11: die USA sind, ist das

01:02:13: Ganze doch politisch, aber natürlich auch

01:02:16: ökonomisch eine sehr entscheidende Frage.

01:02:18: Und ökonomisch,

01:02:19: damit sind wir bei den Finanzmärkten.

01:02:22: Die schauen natürlich

01:02:22: auch sehr genau hin.

01:02:24: Wie wichtig sind die Midterm Elections

01:02:26: für die künftige Börsenentwicklung?

01:02:28: Ja, das werden wir sehen.

01:02:29: Das hängt natürlich ein

01:02:30: Stück weit dann vom Ausgang ab.

01:02:32: Im Moment schätzt Polymarket mit 90-

01:02:35: prozentiger Wahrscheinlichkeit eine

01:02:37: Mehrheit der Demokraten

01:02:39: für das Repräsentantenhaus. Im Senat

01:02:41: ist es deutlich enger:

01:02:43: Hier schätzt man 60

01:02:45: Prozent für die Demokraten.

01:02:46: Mal gucken, ob es denn dann so kommt.

01:02:49: Also wie gesagt, da zeichnet

01:02:50: sich ein Kopf-an-Kopf-Rennen ab.

01:02:53: Und wir werden sehen, was dann passiert

01:02:56: und wie der

01:02:57: amerikanische Präsident weiterhin

01:02:58: regiert.

01:02:59: Er nutzt ja heute schon in großen Teilen

01:03:01: Dekrete, die dann von

01:03:03: Gerichten angefochten werden

01:03:04: können.

01:03:05: Das wird im Zweifelsfalle so weitergehen.

01:03:08: Zwei wichtige Punkte allerdings sind

01:03:09: natürlich der Haushalt,

01:03:11: dieser ist verschoben worden, hätte

01:03:13: eigentlich am 30.09.

01:03:14: verabschiedet sein müssen für

01:03:16: das Jahr 2026/27 und ist auf den 11.

01:03:21: Dezember verschoben worden.

01:03:22: Also nach den Midterms muss man sich in

01:03:24: irgendeiner Weise einigen

01:03:26: auf einen neuen Haushalt.

01:03:27: Und Mitte 2027 steht dann auch wieder die

01:03:30: berühmte Schuldenobergrenze an.

01:03:32: Das sind sicherlich Themen, wo beide

01:03:34: Parteien zusammenfinden müssen.

01:03:35: Und wir werden sehen, wie geräuschvoll

01:03:38: oder geräuschlos das

01:03:40: dann am Ende passieren wird.

01:03:41: Es hat auf jeden Fall das Potenzial, zu

01:03:44: Volatilitäten am Markt zu führen.

01:03:46: Es gibt ja jetzt natürlich in den ein,

01:03:48: zwei Wochen vor der

01:03:48: Wahl jede Menge Umfragen.

01:03:50: Du has eine auch schon zitiert.

01:03:51: Es gibt jede Menge

01:03:52: historische Vergleiche.

01:03:54: Und einer ist zum Beispiel, dass ein Sieg

01:03:57: der Oppositionspartei bei den Midterms

01:04:00: sich historisch gesehen immer sehr

01:04:02: positiv oder meistens sehr

01:04:04: positiv auf die Aktienmärkte

01:04:05: ausgewirkt hat.

01:04:07: Könnten die Midterms dann ein Booster für

01:04:09: die Aktienmärkte

01:04:10: sein, wenn die Demokraten

01:04:11: durchmarschieren? Oder ist

01:04:12: das diesmal nicht so einfach?

01:04:13: Also, es ist tatsächlich so, Jessica, dass

01:04:15: in den Midterms

01:04:16: typischerweise die Opposition

01:04:19: gewinnt.

01:04:20: Also fast ausschließlich. Ich glaube, es

01:04:22: gibt zwei Ausnahmen, in

01:04:23: denen das nicht passiert

01:04:24: ist, in den letzten 25, 30 Jahren.

01:04:27: Ansonsten immer die Opposition zugelegt.

01:04:30: Wie gesagt, das Repräsentantenhaus wird

01:04:32: wohl sehr

01:04:33: wahrscheinlich in demokratische Hand

01:04:35: gehen.

01:04:35: Sollte es einen Blauen Sweep geben, also

01:04:38: auch die Demokraten den

01:04:40: Senat gewinnen, dann wird

01:04:42: es sicherlich schwieriger für den

01:04:44: amtierenden Präsidenten,

01:04:46: entsprechende Gesetze natürlich

01:04:48: durch den Kongress durchzubekommen.

01:04:50: Man wird dann noch stärker

01:04:51: auf Dekrete zurückgreifen.

01:04:54: Nochmal: Die sind dann

01:04:54: von Gerichten angreifbar.

01:04:57: Aber es gibt eben ein paar Themen, vor

01:04:59: allen Dingen in der

01:05:00: Innenpolitik, in der Finanzpolitik,

01:05:03: da bedarf es der Zustimmung des

01:05:05: Kongresses und deswegen

01:05:07: wird man dann da entsprechende

01:05:09: Kompromisse finden müssen.

01:05:11: Typischerweise ist dieses dritte Jahr

01:05:13: einer Präsidentschaft

01:05:14: für Aktienmärkte ein gutes.

01:05:17: Und deswegen bin ich jetzt auch nicht zu

01:05:19: pessimistisch, denn die

01:05:20: Wachstumszahlen für die USA sind

01:05:23: im Moment recht ordentlich und werden

01:05:25: auch von den meisten

01:05:27: Volkswirten für das Jahr

01:05:28: 2027 als robust angesehen.

01:05:32: Deswegen würde ich annehmen, dass ein

01:05:35: Kompromiss in einigen

01:05:38: politischen Themen sicherlich nicht

01:05:40: zum Schaden der

01:05:41: US-Volkswirtschaft sein sollte.

01:05:42: Zum Thema drittes Aktienjahr habe ich

01:05:44: auch noch eine schöne Statistik gefunden.

01:05:46: Seit 1950 lag der durchschnittliche

01:05:48: Ertrag amerikanischer

01:05:49: Aktien in den zwölf Monaten

01:05:51: nach einer Zwischenwahl bei 15,4 Prozent.

01:05:54: Und das ist ja fast das Doppelte von dem,

01:05:56: was wir normalerweise

01:05:58: historisch an durchschnittlichen

01:05:59: Jahresrenditen sehen.

01:06:00: Das wäre ja ganz nett, wenn das so

01:06:02: weitergeht in den nächsten Monaten, oder?

01:06:04: Ja, absolut.

01:06:05: Die Schätzungen der Analysten Richtung

01:06:07: Gewinne für die USA deuten

01:06:08: auch in eine solche Richtung.

01:06:11: Also, auch hier sind wir bei gut 15

01:06:13: Prozent für das Jahr 2027.

01:06:17: Sollte sich das bewahrheiten, bräuchten

01:06:20: wir also gar keine große

01:06:21: Ausweitung der Bewertungen,

01:06:24: sondern allein die Gewinne könnten schon

01:06:27: zu recht ordentlichen

01:06:29: Kursgewinnen führen, wenn

01:06:30: denn dann die Kurse diese

01:06:31: Gewinnssituation nachbilden.

01:06:34: Das sehen wir in diesem Jahr nicht.

01:06:36: Hier steigen ja die

01:06:37: Gewinne stärker als die Kurse.

01:06:39: Somit gehen die

01:06:40: Bewertungen ein Stück weit zurück.

01:06:42: Und damit steht und fällt diese ganze

01:06:44: Entwicklung natürlich sehr stark mit den

01:06:47: Unternehmensgewinnen.

01:06:48: Und dann sind wir wieder bei der

01:06:49: Künstlichen Intelligenz und den

01:06:50: Gewinnerwartungen, die

01:06:52: mit diesen Unternehmen verbunden sind.

01:06:54: Damit sind wir dann auch schon bei der

01:06:56: Berichtssaison, die läuft auf Hochtouren.

01:06:58: Wie fällt denn dein Zwischenfazit bisher

01:07:01: aus oder das Zwischenfazit der klugen

01:07:05: Rechner und Datenbanken?

01:07:06: Ja, im Konsens sehen wir wirklich, also

01:07:10: gegen den Konsens, eine

01:07:11: sehr, sehr gute Berichtssaison.

01:07:13: Die Gewinne der Unternehmen legen in den

01:07:17: Vereinigten Staaten von Amerika blended,

01:07:19: also wenn man die, die noch berichten, so

01:07:22: einrechnet, als würden sie wie erwartet

01:07:25: dann auch Ergebnisse vorlegen,

01:07:27: liegen wir bei über 32 Prozent.

01:07:30: Die Unternehmen haben bisher die

01:07:32: Erwartungen um fast 7

01:07:33: Prozent übertroffen.

01:07:36: Wir sehen bei den Gewinnen: 83 Prozent

01:07:39: sind über Erwartungen,

01:07:41: bei den Umsätzen sind es 62 Prozent.

01:07:45: Also, ich würde sagen, unter dem Strich

01:07:47: bisher eine sehr,

01:07:48: sehr gute Berichtssaison,

01:07:49: die auch die hohen Erwartungen nicht nur

01:07:51: erfüllt, sondern sogar übertrifft.

01:07:54: Die Analysten revidieren die

01:07:56: Gewinnerwartungen für das vierte Quartal,

01:07:59: aber auch für das Jahr

01:07:59: 2027 weiter nach oben.

01:08:03: Und insofern ist die Börse da im Moment

01:08:06: etwas zurückhaltender, etwas skeptischer,

01:08:09: als es die harten Zahlen aus der

01:08:11: Berichtssaison und den

01:08:12: Analystenschätzungen

01:08:14: wirklich darlegen würden.

01:08:16: Das ist ja auch manchmal

01:08:17: vielleicht auch ganz gesund, oder?

01:08:19: Wenn man nicht immer so

01:08:20: vorwegrennt an den Märkten.

01:08:22: Ja, absolut. Also, wie gesagt, die

01:08:23: Bewertungen sind sogar gefallen.

01:08:25: Wir sind mittlerweile beim NASDAQ bei in

01:08:28: etwa 20,5 Mal der Gewinne.

01:08:32: Also das P/E oder im deutschen

01:08:34: würde man Kurs-Gewinn-Verhältnis

01:08:35: sagen, liegt bei 20,5.

01:08:37: Das ist nur noch gut

01:08:38: anderthalb Punkte vom S&P 500 weg.

01:08:42: Also, wenn man es etwas flapsig

01:08:43: formulieren würde, würde man sagen,

01:08:45: man kriegt die starken

01:08:47: Wachstumsmärkte oder Unternehmen zum

01:08:50: Marktpreis oder annähernd zum Marktpreis.

01:08:54: Also, das liegt eben einfach daran, dass

01:08:55: die Gewinne sehr viel stärker steigen und

01:08:58: die Anleger skeptisch sind,

01:09:00: ob das so bleibt und deswegen bei den

01:09:03: Kursen etwas zurückhaltender reagieren.

01:09:06: Und es schauen natürlich immer alle auf

01:09:07: die Hyperscaler, auf die großen

01:09:09: Tech-Konzerne – KI ist

01:09:10: und bleibt das große Thema an den

01:09:12: Märkten. Gibt es da auch schon erste

01:09:15: Zahlen und wie sind die ausgefallen?

01:09:17: Und das ist ja auch im Wahlkampf ein

01:09:18: Thema. Du hast die

01:09:19: Rechenzentren ja auch schon angesprochen.

01:09:21: Ja, absolut. Es gibt wie gesagt ein paar

01:09:23: Moratorien in verschiedenen

01:09:25: Bundesstaaten, allen voran Florida,

01:09:29: Texas, aber auch New York,

01:09:31: wo Rechenzentren zuerst mal gestoppt

01:09:34: worden sind beziehungsweise im

01:09:35: Moment nicht gebaut werden.

01:09:36: Wir reden aber, wenn man sich die Planung

01:09:38: für 2027 anguckt, von 2,3 Gigawatt,

01:09:44: wohingegen die Gesamtplanung bei 38

01:09:47: Gigawatt Rechenleistung liegt, also es

01:09:50: ist ein überschaubarer Bereich momentan.

01:09:53: Es heißt auch nicht, dass die

01:09:54: grundsätzlich gestoppt werden, sondern

01:09:56: man will jetzt gucken,

01:09:57: unter welchen Bedingungen denn dann in

01:09:59: Zukunft Rechenzentren gebaut werden.

01:10:02: Wir sehen ja auch die hohen

01:10:03: Inflationszahlen in den USA und

01:10:05: Strompreise, die dann von Rechenzentren

01:10:07: nochmal nach oben getrieben werden,

01:10:10: sind natürlich ein Bestandteil des

01:10:13: Warenkorbes und könnten

01:10:14: die Inflation weiter treiben.

01:10:17: So, um auf deine Frage zurückzukommen:

01:10:19: Alles, was mit KI zu tun hat, hat im

01:10:22: Schnitt bisher auch sehr gut berichtet.

01:10:25: Das sehen wir nicht nur in den

01:10:27: Vereinigten Staaten, sondern auch in

01:10:28: Asien, wo ja die großen

01:10:30: Chiphersteller herkommen.

01:10:32: Wir sehen es in Europa, wo die

01:10:33: Chipmaschinen herkommen, überall die

01:10:36: Berichte, die die

01:10:37: Erwartungen übertroffen haben.

01:10:38: Und der Ausblick, der sogar angehoben

01:10:41: worden ist; einige

01:10:42: Unternehmen haben gesagt,

01:10:45: dass sie Kapazitätsauslastung bis

01:10:47: mindestens 2028, einige bis 2030 sehen.

01:10:53: Also auch hier gibt es wenig Haare,

01:10:55: sozusagen, in der Suppe

01:10:57: zu suchen oder zu finden.

01:10:59: Nichtsdestotrotz: Die

01:11:00: Anleger quittieren das nicht.

01:11:02: Sie sagen, die Investitionen

01:11:03: sind einfach unglaublich hoch.

01:11:05: Wird sich das alles rechnen? Werden die

01:11:07: Unternehmen in ausreichender Form

01:11:10: adoptieren? Und werden dann die

01:11:12: Investitionen eben so weitergehen?

01:11:15: Das ist eine Frage von

01:11:16: Produktivitätsfortschritten, die wir in

01:11:18: der Volkswirtschaft

01:11:19: tatsächlich nicht sehen momentan.

01:11:22: Das liegt aber aus meiner Sicht daran,

01:11:24: dass es einfach etwas braucht, bis

01:11:26: wirklich auch in der Breite die

01:11:28: Unternehmen adoptiert haben,

01:11:30: bis sie

01:11:31: die Prozesse umgestellt haben.

01:11:33: Man sieht es bei einzelnen Unternehmen.

01:11:35: Es gibt auch einige Indikatoren.

01:11:37: Wir hatten, glaube ich, schon einmal über

01:11:38: den Bundesbankbericht aus dem Juni diesen

01:11:40: Jahres gesprochen, was die

01:11:41: Arbeitsproduktivität angeht.

01:11:44: Aber in der Breite ist

01:11:45: es eben noch zu früh.

01:11:47: Da möchte ich aber auch daran erinnern,

01:11:49: dass das Thema agentische Künstliche

01:11:52: Intelligenz erst in diesem Jahr wirklich

01:11:54: Fahrt aufgenommen hat.

01:11:56: Und wir sicherlich auch bei physischer

01:11:58: Künstlicher Intelligenz

01:11:59: noch ganz am Anfang stehen.

01:12:01: Also, das erschreckt mich jetzt noch

01:12:02: nicht, sondern ich glaube, dass Philippe

01:12:05: Aghion hier Recht hat.

01:12:07: Man kann nicht einfach wie Daron Acemoğlu

01:12:10: Tätigkeiten zählen, die automatisiert

01:12:13: werden können und dann sagen,

01:12:15: na ja, gut, ganz ohne Menschen wird das

01:12:17: wenigste davon funktionieren, sondern

01:12:20: Philippe Aghion, der sagt über die

01:12:22: Künstliche Intelligenz,

01:12:23: wenn sich eben ganze Prozesse, ganze

01:12:25: Geschäftsmodelle komplett verändern.

01:12:27: Wir werden andere Forschung und

01:12:28: Entwicklung haben und daher kommen dann

01:12:29: die Produktivitätsfortschritte. Nochmal,

01:12:33: da haben wir einen gewissen

01:12:34: Hockeystick-Effekt.

01:12:36: Es braucht einfach Zeit, bis diese

01:12:37: Prozesse wirklich aufgesetzt und

01:12:39: umgesetzt sind und wir dann die

01:12:41: Produktivitätsfortschritte sehen.

01:12:43: Ich glaube aber, letzter Satz, Jessica,

01:12:45: lange Antwort, dass wir hier wirklich in

01:12:48: einer industriellen Revolution stecken,

01:12:51: wie man sie wahrscheinlich nur einmal in

01:12:54: seiner Lebenszeit erleben wird.

01:12:57: Es wird wirklich die Welt verändern und

01:13:00: bin da sehr optimistisch, was Künstliche

01:13:02: Intelligenz und die zukünftigen

01:13:04: Produktivitätsfortschritte angeht.

01:13:06: Eine lange Antwort, aber auch eine sehr

01:13:08: spannende und vor allen Dingen eine sehr

01:13:09: optimistische. Und du hast zwei sehr

01:13:10: prominenten Namen

01:13:11: genannt in deiner Antwort,

01:13:12: würdest du gerade noch schnell sagen,

01:13:14: wer die Herren genau sind, für

01:13:15: diejenigen, die es nicht wissen?

01:13:16: Es sind beides Nobelpreisträger. Der

01:13:19: eine am Massachusetts

01:13:20: Institute of Technology,

01:13:22: das ist Daron Acemoğlu, der, wie gesagt,

01:13:25: bei Künstlichen

01:13:25: Intelligenzen sehr skeptisch ist,

01:13:27: weil er Tätigkeiten gezählt hat, die man

01:13:30: vollständig automatisieren

01:13:32: könnte, ohne menschliches Zutun

01:13:35: und damit Produktivitätsfortschritte auf

01:13:37: einer Makroebene erzielen kann.

01:13:39: Das halte ich für zu statisch.

01:13:41: Ich bin da eher bei Philippe Aghion, einem

01:13:44: Franzosen, auch Nobelpreisträger,

01:13:47: der, wie gesagt, sehr viel dynamischer auf

01:13:50: diese Fragestellung zugeht, der sich oder

01:13:53: der über Schumpeters

01:13:55: konstruktive Zerstörung spricht

01:13:58: und sagt, da werden sich eben Prozesse,

01:14:00: Geschäftsmodelle ändern, da wird sich

01:14:02: Forschung und Entwicklung deutlich anders

01:14:05: und besser darstellen.

01:14:06: Auch das sieht man ja schon in

01:14:08: verschiedenen Bereichen und insofern

01:14:11: glaube ich, Philippe Aghion hat Recht,

01:14:14: und die Produktivitätsfortschritte werden

01:14:16: größer sein, als das eben Daron Acemoğlu

01:14:19: vom MIT momentan schätzt.

01:14:21: Also, auf jeden Fall immer noch ein super

01:14:23: spannendes Thema, die KI, aber es gibt ja

01:14:25: auch so ein paar

01:14:25: langweilige Brot- und Butterbranchen.

01:14:27: Wie läuft es denn bei denen so in der

01:14:29: Berichtssaison – Versorger,

01:14:30: Lebensmittel, Konsum überhaupt?

01:14:33: Gibt es da auch schon

01:14:33: Zahlen und Tendenzen?

01:14:35: Man muss sagen, wir haben ja im Moment

01:14:36: tatsächlich die Sorge um Staatsfinanzen

01:14:40: mit stark gestiegenen,

01:14:42: sind jetzt zuletzt ein bisschen wieder

01:14:44: zurückgekommen, weil es einen gerade zu

01:14:46: Sell-off gab, also

01:14:47: Risiko wurde herausgenommen,

01:14:49: dann sind

01:14:49: Staatsanleihen wieder gekauft worden.

01:14:51: Davor haben wir aber doch einen Anstieg

01:14:53: gesehen, der Zinsen, das lastet natürlich

01:14:56: auf der Wirtschaft insgesamt.

01:14:58: Wir sehen, dass vor allen Dingen die Öl-

01:15:00: und Gasmärkte nach wie vor nicht in einem

01:15:03: wirklichen Gleichgewicht sind,

01:15:04: weil wir immer noch keine Lösung an der

01:15:06: Straße von Hormus haben.

01:15:08: Und es gibt eben diese Zweifel über die

01:15:10: Nachhaltigkeit der Investitionen in die

01:15:12: Künstliche Intelligenz.

01:15:13: Und vor dem Hintergrund haben zuletzt

01:15:14: tatsächlich eher defensive

01:15:16: Sektoren besser performt.

01:15:19: Ich hatte ja schon angesprochen, haben

01:15:20: die Marktteilnehmer auch wieder stärker

01:15:23: in Staatsanleihen investiert.

01:15:26: Und deswegen lohnt sich hier sicherlich

01:15:28: ein Blick auch auf

01:15:29: andere Sektoren insgesamt.

01:15:31: Wir sehen, dass insgesamt von der

01:15:34: Berichtssaison natürlich die

01:15:36: Energie ganz weit vorne liegt,

01:15:38: mit den hohen Energiepreisen, dahinter

01:15:40: kommt aber dann schon direkt die

01:15:41: Technologie, die Communication Services.

01:15:44: Am unteren Rand

01:15:45: Gesundheit, Pharma, Healthcare.

01:15:47: Bei den Überraschungen ist es auch

01:15:49: Communication Services.

01:15:50: Dahinter verbirgt sich, um das nochmal zu

01:15:52: sagen, die Internetkonzerne,

01:15:54: Streaming-Dienste und so weiter und so

01:15:56: fort, auch die Energie.

01:15:57: Hier haben allerdings

01:15:58: Gesundheitsunternehmen besser geliefert,

01:16:01: als das erwartet worden war.

01:16:04: Und insofern lohnt sich sicherlich auch,

01:16:07: etwas breiter zu investieren, nicht nur

01:16:09: in die Künstliche Intelligenz.

01:16:11: Nochmal: Da gibt es eben tatsächlich

01:16:13: Diskussionen, die auch zuletzt zu einer

01:16:15: deutlichen Korrektur geführt haben,

01:16:17: sondern auch einen Blick zu werfen auf

01:16:20: Industrie, auf

01:16:22: Finanzwerte, auf die Gesundheit,

01:16:24: die in einem Umfeld, wo in Infrastruktur

01:16:27: investiert wird, sicherlich auch eine

01:16:30: alternde Gesellschaft, sicherlich auch

01:16:32: entsprechende Chancen haben.

01:16:33: Es bleibt auf jeden Fall spannend. Wir

01:16:35: warten auch mit Spannung auf den Ausgang

01:16:38: der US-Zwischenwahlen

01:16:40: und schauen weiter,

01:16:42: natürlich, auf die Berichtssaison.

01:16:43: Und ich glaube, nächste Woche sollten wir

01:16:44: uns auch noch mal das Thema hohe Renditen

01:16:46: beziehungsweise hohe Zinsen anschauen und ihre

01:16:48: Auswirkungen auf andere Anlageklassen.

01:16:50: Das besprechen wir dann detailliert,

01:16:52: nicht mehr heute. Danke dir für diese

01:16:54: PERSPEKTIVEN To Go.